美聯儲在1月22日緊急降息75個基點，以應對全球股市暴跌的局面，這也是美聯儲自上世紀80年代以來降息幅度最大的一次。盡管這條利好消息并沒有對美股形成有效的刺激，道指周二依然以跌勢報收，但卻大大緩和了周邊股市的恐慌性擴散，港股昨日出現報復性反彈，從而為A股的止跌提供了一定支撐。

　　昨日的反彈呈現全面開花態勢，滬深兩市共有99只非ST個股封死漲停，以農業、創投、電器、3G通信等為代表的近期超跌的中小盤題材股的反彈尤為強勁，大盤權重藍籌股的反彈力度明顯不足，因此在一定程度上壓制了滬綜指的反彈空間，重現了深強滬弱的局面。

　　反彈中的亮點仍集中在題材股上。一方面，受“創業板將于今年上半年推出”消息的刺激，科技、創投概念股不僅在近期的暴跌中顯現出良好的抗跌性，在昨日的反彈中更是成為領頭羊，龍頭股份、大眾公用、同濟科技、復旦復華等就是典型的代表。另一方面，近期國家產業政策重點關照行業內的股票也十分活躍，如在電信業重組預期下，以中國聯通為代表的3G概念股近期表現十分活躍，受產業政策扶持的農業板塊也重現強勢。熱點的不斷出現，在活躍市場氣氛的同時，也成為推動大盤止跌反彈的主要牽引力。

　　不過，雖然昨日的反彈為市場帶來一定程度的喘息，但5日均線今日將下降到4800點附近，如果權重股不積極進取，量能不能有效放大，5日均線將成為股指反彈的直接阻力。同時，由于連續的暴跌已對市場信心形成重大打擊，尚需一段時間進行恢復，因此，目前還不能對股指已經徹底企穩下定論，至少在技術上股指仍有震蕩反復的可能。

　　上海證券 程榮慶