□ 本報記者 白嶺

　　從去年八、九月次貸危機集中爆發(fā)開始，每當全球股市受次貸危機打擊，A股市場就表現(xiàn)出“強市可免疫、弱市受拖累”的特點。隨著今年次貸損失進入集中爆發(fā)期，分析人士認為外圍市場給A股帶來的震蕩可能成為常態(tài)。

　　昨日早盤股指高開，但隨后在中石油等指標股殺跌引領下大幅回落，滬指創(chuàng)下新低4510.50點。午后開盤，金融股攜權重股集體反彈，個股普漲，兩市大盤震蕩走高。尾市一舉攻破4700點。兩市1400多家個股上漲，市場人氣初步聚集。

　　美聯(lián)儲于22日開市前宣布大幅減息刺激歐洲主要股市低位回升，美股跌幅亦見收窄。港股的反應則更為積極，開盤后高開高走，恒生指數(shù)全日收報24090.17點，漲2332.54點，漲幅10.72%，創(chuàng)近十年最大單日升幅，并打破單日點數(shù)升幅紀錄，成交1563億元。

　　此前，A股市場連跌六個交易日，指數(shù)跌幅達到17.06%。市場出現(xiàn)了牛市是否持續(xù)的爭論，牛市的根基是否存在也引發(fā)了人們的憂慮。

　　大盤的此輪連續(xù)暴跌是由內(nèi)外兩方面因素造成的。內(nèi)在的不利因素是股指上漲過快、市場平均市盈率過高，樂觀的市場心態(tài)過度膨脹，而美國次級債危機所導致的全球股市暴跌則成為誘發(fā)A股內(nèi)在不利因素爆發(fā)的外部導火索。

　　美國次貸危機蔓延、周邊股市震蕩都引發(fā)了A股市場的不確定性。分析人士認為，無論是中資商業(yè)銀行投資美國次級債的直接損失，還是預期的美國經(jīng)濟增長下滑對中國出口的影響，都有待進一步觀察。對股市而言，這些外部因素更多將對投資者心理產(chǎn)生影響。

　　有關牛市根基的最基本因素是對中國經(jīng)濟發(fā)展前景的預期。業(yè)內(nèi)人士認為，在次級債危機的沖擊下，世界經(jīng)濟的減速可能大于市場預期，從而對我國出口造成一定影響。但是，考慮到凈出口占GDP的比例不是太大(10%左右)，因此出口的負面沖擊是有限的。同時，在流動性推動為特征的牛市中，從緊的政策調控對市場產(chǎn)生的累計效應也是需要觀察的。所以，對于市場前景沒有必要過分悲觀，但應對大震蕩行情的策略經(jīng)驗，投資者仍需積累。