新年以來，A股市場先延續去年底的反彈走勢，受阻于5500點后大幅回落，創出5個月來的新低。

　　跨年度行情分兩個階段

　　回顧去年底以來的這波行情，可以劃分為兩個階段：一是2007年12月19日從上證指數4800點附近啟動，到今年1月14日摸高5522點的溫和反彈行情，上證指數上漲14.77%；二是1月15日開始的連續快速大跌行情，六個交易日上證指數跌去17.06%。

　　行情的第一階段實際上開始得要更早一點，因為這輪反彈行情的主流品種是以深市中小企業板塊個股為首的中小市值股，對市場普遍關注的上證指數影響較小，所以上證指數表現得較為滯后，漲幅也較小。真正的反彈行情在2007年11月29日就已經開始了，深綜指從2007年11月29日到今年1月15日上漲29.22%，一度突破2007年10月的高點，創出1584.40點的新高；中小板綜指同期上漲33.15%，創出6315.09點的新高；而更具全面代表性的滬深300指數從2007年11月29日到今年1月14日上漲23.30%，未能創出新高。

　　在行情的第一階段，基本上是普漲行情，兩市A股中僅有8只小幅下跌，但表現最突出的無疑是重組股，尤其是券商借殼上市股，成功借殼石煉化后復牌的長江證券以及擬吸收合并西南證券的ST長運、北方信托擬借殼的*ST四環名列期間漲幅榜的前三位，漲幅居前的還有銀星能源、西水股份、雙環科技等；另一類表現較為突出的個股是行業景氣概念股，尤其是農業概念股，比如六國化工、新賽股份、新農開發、獐子島、冠農股份等，渝三峽、山東黃金、中金黃金、中海海盛等也表現突出；中小板整體表現較為突出，40只漲幅超過50%的個股中，中小板個股占了5個。

　　在行情第一階段的末段，金融、地產、鋼鐵等權重板塊出現補漲，但行情極為短暫，僅持續了幾個交易日。而這些權重股的反彈結束也就宣告了這波跨年度反彈行情的結束，進入了快速下跌階段。

　　在1月15日以來的調整行情中，仍然有少數個股逆市走強，主要也是重組股、題材股表現較為出色，比如有所謂鉀肥題材的欣龍控股、券商借殼的ST長運、轉向房地產開發的沈陽新開等漲幅較大；而金融、地產、鋼鐵等前期一度反彈的權重板塊成為領跌品種，在跌幅榜前列占據了絕大多數。

　　趨勢拐點可能已經出現

　　從往年的情況看，每年春季都會有一波或大或小的行情，但今年這波行情持續的時間以及上漲的幅度都差不多是最少的。上證指數“一夜回到解放前”，相比2007年12月18日收盤，兩市仍有884只A股上漲，占全部1450只期間未停牌A股的六成多；但僅從2008年以來的16個交易日看，兩市僅有357只個股保持上漲，其中漲幅在10%以上的只有116只。

　　值得警惕的是，近期的調整并非由管理層的行政調控手段所引發，基本上屬于市場自身的運行結果。上證指數下跌之勢比去年“5·30”提高印花稅時的暴跌還要猛；滬深300指數也跌到了大M頭的頸線附近；諸多權重股已出現向下破位的走勢……種種跡象表明，2008年的A股市場已不再像2006年和2007年那么強了，趨勢的拐點很可能已經出現，投資者必須要提高警惕，盡可能保住勝利果實。

    本報記者 武斌