證券時報記者肖國元

　　周二，滬深股市繼續大跌。上證指數、深成指跌幅均超過了7%，滬深兩市合計只有24只股票飄紅，而達到10%跌停限制的個股超過了840只。市況之慘烈，足可與“5·30”相提并論。

　　此輪調整原因多多，包括藍籌股擴容、海外股市暴跌、國內宏觀調控等等。內憂外患，風雨交加，A股終究未能獨善其身。跌幅之深雖出乎多數投資者意料，但也在情理之中。

　　周一，中國平安公布擬增發不超過12億股A股的預案后股價破位下跌，中國人壽、中國太保也紛紛跳水。其實，保險股的整體下跌還與交強險調整以及新股發行制度改革有關。因為這兩項變革都會減少保險公司的利潤來源。可以說，中國平安增發是導火索，引爆了兩個“地雷”：一方面是對大擴容的擔憂；另一方面是權重股的估值風險。

　　而外圍市場大幅下挫營造的恐怖氛圍，在一定程度上加劇了A股的跌勢。美國布什總統提出的經濟刺激方案未能令投資者擺脫對美國經濟陷入衰退的擔憂，憂慮情緒重挫全球股市。亞太股市周一集體大跌，其中，恒生指數大瀉1383點，跌幅5.5%，創出“911事件”以來最大跌幅。周二，恒生指數再下一城，跌8.65%。

　　此外，通貨膨脹將引發激烈的緊縮調控政策，從而使市場預期經濟增速大大放緩，使相關行業上市公司業績增速下降。這也是本輪銀行、房地產、有色金屬、鋼鐵板塊下跌的主要原因，可以看成是股市對加強宏觀調控的直接反應。

　　面對凌厲的調整，市場的恐慌情緒似乎仍在蔓延，沒有收斂跡象。技術分析人士認為，從技術上看，4778—5522點的B浪反彈已在1月14日結束，目前市場運行在C浪下跌過程中。由于6124—4778點A浪下跌的幅度達到1346點，跌幅為22%，因此從5522點開始的C浪下跌，理論上可以到達4300點區域，甚至更低，仍有較大空間，在市場明顯走穩之前，建議投資者保持冷靜、謹慎的態度。

　　不過，技術派人士提醒投資者，從另一個方面來看，凌厲的C浪調整一旦結束，也就意味著6124點以來大級別調整的徹底結束，上證指數將全面反攻，運行大B浪反彈。他們認為，經此一調，春節之后的市場將提供又一輪機會。畢竟外圍市場的影響主要是心理層面的，而國內經濟、政策等基本面并不支持股市出現大的轉折。