作者：貝貝 受隔夜歐洲股市暴跌和周邊市場重挫的影響，昨日滬深股指大幅跳空低開。在中國平安、中國人壽、中國鋁業等權重股紛紛跌停的帶領下，滬指在盤中一度跌至4511.95點，創下自2007年8月8日以來的新低。截至收盤，滬指重挫354.68點，深指也暴跌達1215.08點，兩市僅有24家個股上漲，近千只個股紛紛跌停。

　　下跌超出預期

　　不少分析師都用“超預期”、“懸崖跳水”來形容當天市場。當滬指不費吹灰之力擊穿5000點后，一度被認為有較強支撐的前期低點4778點在昨日被輕而易舉地跌破，同時滬指大幅跳空低開后，留下了具破位跡象的近100點日線缺口。

　　短短的7個交易日，滬指從5522.78點反彈高點到周二盤中的最低點4511.95點，股指累計下跌1010.83點，最大跌幅高達18.3%。這種完全超出市場預期的“懸崖跳水”行情，使得市場信心遭受嚴重打擊。回顧滬指在去年10月中旬的6124.04點歷史高位回落的千點大調整，和本輪的千點快速調整，權重藍籌板塊的表現疲軟無疑是“背后主謀”。值得投資者關注的是，如果說題材股的暴漲與暴跌是促成5·30大跌行情的直接原因，而近期連續兩度千點大調整，則是由藍籌領跌所引起的。

　　次貸成為誘因

　　銀河證券一位分析師認為，美國次貸危機引發的外圍股市持續下跌無疑是一個導致A股市場連續暴跌重要誘因。在歐美經濟將陷入衰退的憂慮情緒沖擊下，亞太股市昨日也是集體加速跳水。其中，與A股市場最為緊密的香港恒指更是暴跌達2061點，下跌點數創下歷史紀錄。全球股市跌勢愈演愈烈之際，A股難以獨善其身。

　　這位分析師指出，次貸危機的影響不僅僅停留在外部表面因素上，更可能對國內上市公司業績，尤其是金融行業造成一定沖擊，并且從根本上成為影響決策層平抑資產價格泡沫的政策目標方向。1月12日證監會主席尚福林表示，“美國2007年下半年爆發的次級抵押貸款危機，可能會對中國資本市場產生影響，為此，證監會將建立金融風險的預警、監控和防范機制。”

　　內部壓力集聚

　　外有次貸危機預期不明，國內股市內部的壓力也在逐步集聚。從市場藍籌股暴跌的現狀看，基于周邊股市大跌的誘因，基金等主力資金借此大舉減倉，正是本輪下跌的主要動力。

　　相關分析師認為，此輪暴跌市場內部存在三大原因：其一，緊縮性政策的密集出臺，目前政策不鼓勵資產價格攀升的現狀也已明確；其二，A股本身的運行規律，漲了兩年多的A股股指一度翻了六倍，估值偏高不可忽視；其三，大型IPO的發行、中國平安的巨額再融資以及“大非”解禁將迎來高峰等帶來的實質性資金壓力，才是市場“懸崖跳水”直接原因。

　　后市運行復雜

　　人們預料中的“上半年行情”未能如期而至，預料中下跌又來得太快太猛，眼下市場緊張氣氛空前濃烈。針對后市走勢，長財證券首席分析師朱拓表示，近日機構大量減倉，因此股指震蕩向下的可能性較大，雖然滬指在年線附近還有一定支撐，但未來幾個月中期轉弱也并非沒有可能。

　　廣州萬隆認為，經過連續的大幅跳水行情之后，擺在投資者面前的關鍵問題在于如何適當地轉變操作策略。在當前市場運行環境相對復雜，不確定因素增多的情況下，應盡量避免重倉或者滿倉操作，同時，在短期可能展開的技術性超跌反彈過程中，適當增加現金比例。