新浪財(cái)經(jīng)訊 在周邊股市瘋狂大跌的背景下，周二A股市場(chǎng)一片慘淡，兩市共有850家跌停，恐慌性氣氛已發(fā)揮到極致。今日上證綜指數(shù)開盤4818.00點(diǎn)，最高4818.00點(diǎn)，最低4511.95點(diǎn)，收盤4559.75點(diǎn)，跌幅7.22%，成交1578.7億元；深成指數(shù)開盤16761.75點(diǎn)，最高16974.65點(diǎn)，最低15793.28點(diǎn)，收盤15995.85點(diǎn)，跌幅7.06%，成交787.9億元。兩市僅有24只股票上漲，1379只股票下跌，850家跌停(不含ST股)，成交量同比有一定放大。

　　本次A股的大幅調(diào)整，比5.30更凌厲，究其原因，第一是內(nèi)憂：中國平安的頗具有爭議的增發(fā)。第二是外患：外圍股市受美國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退這個(gè)消息影響而暴跌。在內(nèi)憂外患的雙重夾擊下，指數(shù)僅僅用了六個(gè)交易日就暴跌千點(diǎn)，末日仿佛來臨。但是作為投資者，我們應(yīng)該注意到，中國平安的增發(fā)已經(jīng)受到了市場(chǎng)的懲罰，而外圍股市對(duì)A股的影響始終是有限的，因此，兩大做空動(dòng)力都在滬指跌了千點(diǎn)后已經(jīng)是強(qiáng)弩之末，同時(shí)我們可以從盤面上看到，本次調(diào)整股指殺跌的時(shí)候基本上是普遍殺跌，盤中不計(jì)成本的恐慌盤較少，尤其是在盤中反彈的時(shí)候，還有增量資金進(jìn)場(chǎng)跡象，這表明大量外圍資金仍然是看好后市的。種種跡象表明，A股有望在近期觸底后展開報(bào)復(fù)性的反彈，因此投資者此時(shí)應(yīng)該不要驚慌，更多的把精力用到選擇優(yōu)質(zhì)個(gè)股上。

　　機(jī)構(gòu)視點(diǎn)：

　　銀河證券：國際股市催生A股市場(chǎng)暴跌

　　近兩周我國股市暴跌，下跌幅度超過17%，海外股市的大幅下跌是國內(nèi)股市暴跌的直接原因。

　　新年以來，受次按危機(jī)及美國經(jīng)濟(jì)放緩的影響，全球股市全面暴跌。美國股市兩周暴跌近10%，日本、韓國同步大幅下跌，印度、香港等地股市的下跌幅度更是達(dá)到15-20%，歐洲股市出現(xiàn)歷史罕見的一天暴跌7%的恐慌局面。

　　美國金融市場(chǎng)上充斥著各種各樣的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，次級(jí)按揭貸款有巨大的金融杠桿，次按問題引爆了美國金融市場(chǎng)危機(jī)。從目前情況看，危機(jī)的規(guī)模、影響的深度仍然難以有清晰的預(yù)期。由于金融和服務(wù)業(yè)占美國經(jīng)濟(jì)的50%以上，金融市場(chǎng)的危機(jī)勢(shì)必對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長帶來巨大的沖擊。事實(shí)上，從近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了放緩甚至衰退的跡象。

　　全球股市暴跌，尤其是香港股市暴跌，對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大的沖擊。A股的估值水平高于香港市場(chǎng)70%，高于H 股一倍以上，港股的暴跌必然引發(fā)A股市場(chǎng)的同步大幅下跌。

　　近期A 股市場(chǎng)內(nèi)在的回調(diào)壓力，也加大了市場(chǎng)波動(dòng)。事實(shí)上，2007年11月底以來，股市大幅上漲，多數(shù)股票漲幅超過30%，不少股票漲幅更是超過50%，在全球股市暴跌的情況下，獲利回吐加劇了市場(chǎng)的下跌。

　　此外，央行持續(xù)收緊的貨幣政策、新股發(fā)行的持續(xù)加力、中國平安的大規(guī)模融資計(jì)劃及其限售股即將解禁的重壓，進(jìn)一步助推A 股市場(chǎng)的暴跌。

　　經(jīng)過近期大幅下跌后，我國股市的估值水平已回到30 倍左右的水平，2008年動(dòng)態(tài)估值水平在20-23倍之間，繼續(xù)大幅下跌的空間不大。但是，短期走勢(shì)還要看國際股市，尤其是港股的走勢(shì)。

　　從長期看，由于我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長的預(yù)期、流動(dòng)性過剩的格局仍然存在、加上人民幣處于加速升值的環(huán)境中，我國股市的長期牛市基礎(chǔ)沒有根本改變，A股市場(chǎng)在經(jīng)過一定的回調(diào)之后，有可能進(jìn)入長期慢牛的格局。

　　北京首放：多方將在年線展開最猛烈反攻

　　大盤中期調(diào)整趨勢(shì)確立，并且這是延續(xù)了2007年10月中旬以來的中期調(diào)整，也是針對(duì)于2005年千點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)上漲以來的調(diào)整，就可以得出結(jié)論，本輪調(diào)整時(shí)間不會(huì)太短，空間不會(huì)太小。在上周連續(xù)跌破多個(gè)整數(shù)關(guān)口，跌破關(guān)鍵的半年線支撐之后，市場(chǎng)的拋售壓力大幅增加，導(dǎo)致連續(xù)大幅殺跌跳水的出現(xiàn)，滬指直接跳空低開，在前期低點(diǎn)4800點(diǎn)附近也沒有受到太好的支撐，反而是持續(xù)下跌，最大下跌403點(diǎn)，跌幅超過8%，在4500點(diǎn)附近終于有所止跌的跡象，再從成交量上看，滬市金額達(dá)到了1578億元，有所增加，表明留出市場(chǎng)的資金規(guī)模較大，總體來看，由于恐慌心理已經(jīng)快速擴(kuò)散，短期內(nèi)割肉盤，中長線獲利盤等都將繼續(xù)蜂擁而出，短期內(nèi)市場(chǎng)將繼續(xù)向下，但年線位置將出現(xiàn)一定的支撐，能否真正止跌上揚(yáng)，還需要政策的配合，以及市場(chǎng)人氣的恢復(fù)，再加上新熱點(diǎn)的出現(xiàn)。

　　江南證券：全球共振 恐慌性暴跌釀成股災(zāi)

　　目前上證指數(shù)已跌破去年年末的4800點(diǎn)附近的低點(diǎn)支撐，總體技術(shù)型態(tài)已趨惡劣，從技術(shù)上看，下一個(gè)重要的技術(shù)支撐位主要看去年5、6月間的高點(diǎn)4300點(diǎn)附近，這也是上證指數(shù)年線位置附近，估計(jì)短線在這一帶有一定的下?lián)踔�撐�?/p>

　　需要指出的是：此次大跌系國內(nèi)外綜合因素引發(fā)的，而導(dǎo)火線是美國的次貸危機(jī)風(fēng)波，考慮到目前各國政府都在關(guān)注此事，或采取相應(yīng)措施應(yīng)對(duì)，故政府、管理層方面是否有適當(dāng)政策推出以安撫市場(chǎng)，值得關(guān)注。此外，在全球金融市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)、互為因果關(guān)系的大背景下，近期應(yīng)密切關(guān)注美國及香港等重要金融市場(chǎng)的后續(xù)動(dòng)向。

　　富國基金：后市的反彈值得期許

　　今日市場(chǎng)再次出現(xiàn)大跌，刷新近期單日最大跌幅紀(jì)錄。我們維持近期對(duì)市場(chǎng)的判斷和有關(guān)策略不變。富國基金首席策略分析師林文軍女士表示，今日大跌主要受周邊股市大跌的影響，昨日歐美股市普遍出現(xiàn)下跌，不少股市創(chuàng)下近年最大跌幅，波及A股市場(chǎng)。同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)中國銀行將提高次貸的撥備至80億元，這一消息直接沖擊了市場(chǎng)的信心，造成金融等權(quán)重板塊大幅下跌。

　　林文軍表示，富國基金從不看重大盤的短期漲跌。富國認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)基本面沒有發(fā)生改變，上市公司盈利水平仍然值得預(yù)期。從今日的下跌來看，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，有些過度反應(yīng)，后市的反彈值得期許。

　　華富基金：危中有機(jī) 定投分散風(fēng)險(xiǎn)

　　1月22日, A股延續(xù)了此前一個(gè)交易日的大跌,絕大多數(shù)個(gè)股，特別是權(quán)重股均出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。

　　原因分析

　　華富基金認(rèn)為，近期市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的原因主要來自三個(gè)方面。首先,美國次級(jí)債事件引發(fā)的全球市場(chǎng)動(dòng)蕩,香港股市的下跌直接推動(dòng)了A股的下跌。其次,短期供求關(guān)系的失衡,中煤能源即將發(fā)行,中國平安推出了大規(guī)模的融資計(jì)劃。

　　另外，由于06年以來股市漲幅較大，不排除市場(chǎng)對(duì)此次負(fù)面消息過度反映的可能性。

　　前景展望

　　目前投資者最關(guān)心的問題是，市場(chǎng)明天會(huì)不會(huì)繼續(xù)暴跌？市場(chǎng)什么時(shí)候是個(gè)底？我該怎么辦？坦率地講，基金公司

　　是專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，判斷明日市場(chǎng)的漲跌與猜硬幣正反面沒有差別。但是我們可以試著從以下幾個(gè)方面為投資者

　　提供分析思路：

　　第一，美國市場(chǎng)的動(dòng)向值得關(guān)注。大部分投資者認(rèn)為，美國如果出臺(tái)一些刺激經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的政策，外圍市場(chǎng)能夠啟穩(wěn)，那么A股的市場(chǎng)有望迎來較好的外部環(huán)境。

　　第二,奧運(yùn)效應(yīng)將在中國內(nèi)需增長上顯著體現(xiàn)。尤其是消費(fèi),在奧運(yùn)效應(yīng)的帶動(dòng)下,將成為今年經(jīng)濟(jì)增長的最亮點(diǎn)。消費(fèi)升級(jí)將在城市,農(nóng)村等不同地區(qū)明顯體現(xiàn),并給相關(guān)公司帶來業(yè)績的增長。

　　第三，當(dāng)前市場(chǎng)的流動(dòng)性存量仍很充足，盡管市場(chǎng)一片悲觀，但是外部資金并不缺乏，前期主要缺乏的是良好的投資標(biāo)的。隨著這輪暴跌的開始，很多股票在下跌中孕育著新的投資機(jī)會(huì)，新的投資機(jī)會(huì)很有可能從此誕生。

　　第四，牛市的三大推動(dòng)力人口紅利,人民幣升值,上市公司業(yè)績高速增長并未發(fā)生改變，股市長期向好依然值得期待。

　　民生證券：后市在下探后才會(huì)展開反彈行情

　　滬深兩市周一大盤早盤略微高開后隨即一路下挫，全天保持震蕩下滑走勢(shì)，兩市共成交2034億，成交量有所增加。消息面上看，全國人大常委會(huì)副委員長成思危日前在出席“2008中國國際私募股權(quán)投資論壇”時(shí)表示，風(fēng)險(xiǎn)投資、私募基金、創(chuàng)業(yè)板以及股指期貨這四件資本市場(chǎng)上的大事，在今年的兩會(huì)后有望逐步實(shí)現(xiàn)。另外，今日投資2008年1月份基金經(jīng)理調(diào)查結(jié)果顯示，經(jīng)過去年四季度的震蕩整理，基金經(jīng)理樂觀情緒有所回升，逢低買入意愿增強(qiáng)，但對(duì)通脹和宏觀調(diào)控的擔(dān)憂明顯抬頭。醫(yī)藥和消費(fèi)成為最受青睞的板塊，中小市值股票受關(guān)注度繼續(xù)提高。盤中看，藍(lán)籌股方面，中國石油再創(chuàng)上市以來新低，中國平安跌停，權(quán)重股依舊集體陷于弱勢(shì)，對(duì)指數(shù)拖累嚴(yán)重；金融、鋼鐵、銀行等板塊大面積殺跌；兩市僅100多只股票上漲，超過1200只股票下跌。整體來看，市場(chǎng)在外圍股市繼續(xù)下跌的影響下出現(xiàn)大幅度的下跌，權(quán)重指標(biāo)股的紛紛破位下行，直接導(dǎo)致股指大幅下挫，上證綜指盤中跌破5000點(diǎn)的整數(shù)關(guān)，市場(chǎng)在經(jīng)過連續(xù)大跌后，短線殺跌動(dòng)能已開始減弱，預(yù)計(jì)后市在慣性下探后才會(huì)展開反彈行情。