廣州證券研究所盧振寧

　　自上周五尚福林主席表態爭取在今年上半年推出創業板后，創投概念股連續兩天逆市上升，大眾共用、力合股份等兩天累積漲幅超過15%，成為弱市當中最大的亮點。投資者最關心的有兩大問題，即創投概念股的純粹投機炒作還是真正具有投資價值，在眾多創投概念股中如何選擇有把握的品種投資。

　　創業板啟動構成實質利好

　　根據清科創投資訊的統計，2007年中國創投市場再創新高，投資總額達32.47億美元，而本土創投公司發展迅猛，中國創業投資機構50強中，深圳創新投資集團有限公司和上海聯創投資投資管理有限公司分別排名第3位和第5位，排名均比2006年上升超過20位。目前創業板推出的時間越來越近，制約本土創業投資企業的退出機制不暢通問題將逐漸得到解決，優質上市資源將成為稀缺資源，創投公司持有的股權投資一旦上市將得到數倍的提升，股東得到豐厚的回報，創投公司的投資價值將大大提升。因此，創投類股票并非簡單的投機炒作，其中部分品種是真正具有較高的成長性和較好的投資價值。

　　而從估值水平看，創投整體看也沒有明顯高于市場平均水平。根據WIND資訊的統計，截至1月18日，創投板塊2006年市盈率中位數為67倍，略高于滬深兩市的平均水平，低于前期熱炒的股指期貨概念股和奧運概念股。綜合看，投資者對創投類股票可保持高度關注，同時要分清優劣，尋找真正具備投資價值的品種。

　　創投概念股板塊效應顯著

　　目前中國創投產業最活躍的是珠三角、長三角和環渤海這三個區域，參股這三個區域優勢創業投資公司的上市公司未來將獲得不俗的回報。

　　在珠三角區域，深圳創新投資集團有限公司是目前中國最大的本土創投企業，已經有多個項目成功上市，大眾公用是其主要的股東之一，持股比例為20%，此外，粵電力和鹽田港也分別持有3%的股權。珠海清華科技創業投資公司在電子、醫藥等行業也有較強的競爭力，力合股份持有其57%的股權。

　　在長三角區域，上海聯創投資投資管理有限公司是最突出的龍頭企業。浙江天堂硅谷創業投資有限公司也有一定實力，其培育的鑫富藥業、萊寶高科等公司已經上市，錢江水利持有其37%的股權。

　　在環渤海區域，外資和政府主導的創投公司目前占主導地位。在企業出資的股份制公司中，清華紫光創業投資公司依托清華大學的研發實力，在IT和生物等領域有競爭力，紫光股份持有其16%的股權，是第一大股東，中海海盛、燕京啤酒、中鎢高新、凌鋼股份、路橋建設、天茂集團、沈陽公用均持有約8%的股權。

　　此外，根據公開信息顯示，特變電工、華銀電力、煙臺冰輪、東北高速、紫江企業、北京城建、杉杉股份、弘業股份、南紡股份、電廣傳媒、中興通訊、東軟股份等公司也有直接或間接參股創業投資公司。

　　關注三類創投概念股

　　由于創業板在2008年上半年推出的預期明確，創投類上市公司將持續受到市場關注。但由于相關公司近期已經累積了一定漲幅，估值水平不低，投資者也需要控制風險。在投資機會把握方面，可依次關注以下幾類上市公司：

　　一是較大比例持有優勢創業投資公司股權的上市公司。隨著創業板的推出，其參股的創業投資公司有望得到非常豐厚的回報，這類上市公司的投資價值也將得到明顯的提升。代表品種包括：大眾公用、力合股份、錢江水利、綜藝股份、張江高科。投資者可在把握其基本面的基礎上進行趨勢投資。

　　二是與知名高校有緊密合作的上市公司。此類公司個體區別很大，投資者需注意投資和投機的區別。代表品種包括：同方股份、復旦復華、華工科技。其中同方股份投資價值較為突出，公司在數字城市、LED、安防、數字電視、軍工等業務方面均有良好的發展，公司有10家以上的子公司符合上市要求，未來創業板推出后分拆子公司上市的可能性將大大提高。公司主要風險在于部分業務面臨競爭較大。

　　三是其他持有優勢創業投資公司股權的上市公司，對此類公司，創投公司的股權對其內在價值的提升作用有限，若創投概念股全面活躍，相關公司也可能出現跟隨性表現，但中期看，相關公司股價表現主要由其主營業務決定。