□本報(bào)記者 陳健健

　　姍姍來遲的2007年年報(bào)，今日終于拉開大幕。從目前的情況看，上市公司豬年收成繼續(xù)增長(zhǎng)已無懸念。

　　關(guān)鍵是，上市公司整體業(yè)績(jī)能否延續(xù)高速增長(zhǎng)？這種增長(zhǎng)在2008年能否持續(xù)？投資者又能從中淘得多少真金與機(jī)遇？

　　上市公司此前的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖恢辈凰住?006年上市公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)四成多，2007年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)逾七成，2007年第三季度整體業(yè)績(jī)?nèi)员３衷鲩L(zhǎng)六成的高速。上市公司近年來的較好業(yè)績(jī)，一方面得益于宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，另一方面，延續(xù)至今的牛市，使得上市公司得以分享來自股市豐厚的投資收益，再加上一直進(jìn)行之中的資產(chǎn)注入、股權(quán)激勵(lì)、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等制度效應(yīng)不斷釋放利好推動(dòng)，上市公司近兩年的質(zhì)與量都得到較大提升。

　　但是，2007年下半以來，受全球經(jīng)濟(jì)增速減緩以及國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控不斷收緊因素的影響，上市公司第四季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或?qū)⑹艿揭欢ǔ潭鹊挠绊憽Ｓ绕涫谴饲耙恢鳖H受追捧的金融、地產(chǎn)類上市公司，在美國(guó)次貸危機(jī)影響不斷擴(kuò)大、國(guó)家加強(qiáng)對(duì)地產(chǎn)宏觀調(diào)控措施的背景下，其前景如何尤其值得關(guān)注。

　　另一方面，不少上市公司2007年的業(yè)績(jī)猛增與投資收益的暴漲緊密相聯(lián)。2007年第四季度至今，股市震蕩明顯加劇，不少上市公司的持股收益縮水不少。對(duì)于過分依賴投資收益的公司，投資者需注意規(guī)避一定的風(fēng)險(xiǎn)。

　　另外，新所得稅法已于2008年1月1日開始施行。業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于部分上市公司來說，很可能將出現(xiàn)推遲利潤(rùn)確認(rèn)以規(guī)避納稅的情況，從而直接影響公司當(dāng)年業(yè)績(jī)。對(duì)于此點(diǎn)，有關(guān)人士提醒，投資者要特別關(guān)注2007年第四季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)突然放緩的公司，分析其財(cái)務(wù)報(bào)表中“應(yīng)收賬款”等有關(guān)項(xiàng)目的變化情況。對(duì)于此類公司，由于被隱藏的利潤(rùn)遲早要釋放，如適時(shí)介入，可望獲得額外紅包。

　　總之，對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司，要具體分析其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因及發(fā)生期間，以對(duì)公司價(jià)值做出更為準(zhǔn)確的判斷。不少公司雖然預(yù)測(cè)全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較多，但其增長(zhǎng)原因多半是發(fā)生在前三個(gè)季度的會(huì)計(jì)期間內(nèi)，業(yè)績(jī)?cè)龇�已被提前透支反映，�?duì)于此類公司，尤其是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于非經(jīng)常性損益的公司，投資者在選擇時(shí)要更加慎重。相比之下，公司通過集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入而導(dǎo)致的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，往往更具延續(xù)性。

　　2007年報(bào)才剛開始，放眼2008，有關(guān)奧運(yùn)年上市公司業(yè)績(jī)的討論已經(jīng)甚是火熱。不少分析人士預(yù)計(jì)，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、我國(guó)實(shí)施從緊貨幣政策的背景下，2008年上市公司業(yè)績(jī)?cè)龇鶎⒔抵?0%左右。銀河證券則持相對(duì)樂觀的態(tài)度，預(yù)計(jì)2008年上市公司業(yè)績(jī)?nèi)詫⒖焖僭鲩L(zhǎng)，剔除中石油，A股上市公司利潤(rùn)增長(zhǎng)有望達(dá)到50%。

　　現(xiàn)在想準(zhǔn)確預(yù)言2008年全年，為時(shí)尚早。對(duì)于普通投資者來說，不如仔細(xì)研究2007年報(bào)，個(gè)中種種線索，將為今后的投資進(jìn)退呈上更為清晰的注腳。