——心理學家眼中的春季

　　石仁坪

　　2008年的開端，股市幾乎一路上揚。“春季行情”似乎開演了，“奧運前大漲、奧運后大跌”，這種近乎異口同聲的市場預測，會否就此演繹開來？

　　“資金管理是最重要的，有風險意識的人應該留一部分資金在外頭。”翁學東如是說。翁學東是中央財經大學社會發展學院副院長、投資心理學副教授，他將多年的股票投資經歷，也作為他學術研究的一部分。

　　“行情很復雜，非常難把握。大眾的看法有可能對，有可能錯，不能簡單判斷。預測行情，只是我們的一廂情愿。有時候不是根據現狀預測，而是根據自己有沒有股票去預測，把愿望當成未來能實現的一個東西。”

　　翁學東認為，新年預期是一個比較常規的預期。上世紀90年代的股市，春季預期比較明顯，有的機構是在春天建倉，秋冬收獲回籠結算，跟公司的財務制度有關系，也跟人們的心理預期有關系；西方市場也有1月效應，一般月K線都是收陽的。

　　“但這些都不足以稱之為規律。”2006年和2007年就跟過去一直不一樣，基本上是全年行情，中間有調整，但是調整的幅度遠遠小于預期。所以行情未必按照過去的經驗走。

　　“大家都認同，過去兩年是大牛市，又有多少人賺到錢了呢？即便奧運前真的會大漲，奧運前你是否能拿住股票呢？”翁學東認為2008年的行情比較復雜，未必如大家預期的一樣走。

　　“真正有風險意識的人，會留一部分資金在外頭。當你的股票跌了，在最需要、最關鍵的時候，有資金可以進來。如果資金全在股票里面，一旦賠了，只有認賠，沒有補救的辦法。”

　　翁學東所說的現金管理，并不是指投資組合。“對于中小投資者，資金較少談不上組合，如果要組合，去買ETF好了，讓專業人士去幫你組合。”

　　留了“預備隊”在外面，也考驗你的“定力”。“我買了股票A，看見B上漲結果忍不住又買B，如果遇到問題，可能兩只一起跌。這樣就談不上現金管理。這就像統帥部隊打仗，預備隊要在戰斗最激烈的時候殺出去，效用最大；如果沒有預備隊，可能就被‘包餃子’了。”

　　“如果沒有預備資金，滿倉而入。市場要把你怎么樣，就把你怎么樣，等你虧了30%，心態能好嗎？”翁學東說，面對2008年復雜的市場環境，既然想賺錢，必須對自己的資金管理下工夫，還要對自己進行“定力訓練”——比如不到暴跌的時候不進去。