2008年1月12日，第十二屆(2008年度)中國資本市場論壇在中國人民大學舉辦，本屆論壇的主題是“全球視野下的中國資本市場”，新浪財經獨家網絡支持。以下為鑫苑(中國)置業有限公司董事長張勇的精彩觀點。

　　張勇：我認為在中國，像房地產這種傳統的行業，業務模式的創新是非常重要的。產業市場人，如何重新審視我們這個產業？審視產業下，我們企業發展的路徑至關重要。就拿我們房地產行業來講，傳統意義上作為一個上市公司，資本市場原來的商業估值方法和評估方法，是看這個企業的土地儲備，以這個企業的土地儲備來衡量未來的業績和未來的公司價值。

　　但是，我們鑫苑經過了多年的思考、探索，以及業務的模式創新，我們又走出了新的商業模式。而且，我認為這個商業模式未來會成為中國房地產行業的主流模式。具體到我們的商業模式，我們會分析我們這個產業，房地產產業上有兩條非常關鍵的政策。一條政策是土地2年之內未開發，或2年之內投入不足25%的投資，將會收回。這是一個在90年代《房地產管理法》中非常明確的政策。

　　第二條是稅收政策，這是什么呢？這就是，凡是單項毛利超過了30%，凈利大概在12%左右的項目，基本上都是由土地增值帶來的收益，不是生產開發這個房子所獲得的利潤。將被增收多高的稅收呢？將被增收30%到60%的稅收。你除了交營業稅和企業所得稅之外，還要增加一塊30%到60%的土地增值稅。就是作為一個房地產開發企業，你屯土地，你實際上還要把30%到60%的毛利貢獻給政府、國家。

　　所以，我想這兩條政策決定了中國的房地產土地不是資產，是原材料。如果是把它作為資產來看待的話，我們認為它是逐漸地在積累法律風險，同時積累經濟風險，作為一個上市公司是會積累經濟風險的，因為國家的政策，包括近一個時期，為什么中國近年來的房價調控總是失靈，我們企業在多年來的思考和實踐中發現，實際上原因就是沒有增加有效的供給。當然，其他的輔助政策，國家中央政府也做了很多，比如說調節需求等等，還有緊縮信貸。

　　01到07年中國有10億平方米的土地未開發，還有3億平方米，這意味著中國每年有6億的住宅需求，3到5年沒有釋放出來。這就是我們企業的業務模式創新問題，業務模式創新，這意味著我們不存地、不存房子，這是零庫存。尤其是零庫存，這在生產制造型的行業都不會產生。那么輕資產，招牌掛的土地，6到8個月就回掙，我們甚至不需要建房子。所以，中國資本市場也好，美國資本市場也好，包括產業市場也好，這是不能割裂看問題。如何有效地聯系起來看問題，才是我們產業市場做大做強，才是資本市場做大做強的根本。