撰稿：馬克強

　　歲末年初，證監會發布了多項與股市息息相關的政策法規。

　　2007年12月19日證監會宣布取消8項行政審批項目。包括上市公司暫停、恢復、終止上市，封閉式基金份額上市交易等無需再經證監會批準，同時，取消證券公司類型核定，實施業務牌照管理。

　　2007年12月30日，為做好上市公司2007年年報工作，中國證監會就上市公司2007年年報的編制和披露工作的有關事項進行明確，要求在年報披露前30日內和年度業績預告或業績快報披露前10日內，上市公司的董事、監事、高管人員以及其他內幕信息知情人不得買賣公司股票。

　　2008年1月1日起，根據中國證監會去年12月底修改過的《外資參股證券公司設立規則》，放寬了外資參股券商要求，“境外股東持股比例或者在外資參股證券公司中擁有的權益比例，累計不得超過三分之一。”

　　1月2日，最高人民法院、最高人民檢察院、公安部、中國證監會四部門又聯合下發“證監會2008年1號文”——《關于整治非法證券活動有關問題的通知》，嚴打非法證券活動。

　　投資者權益保護

　　逐步推進

　　為了維護證券市場的公開、公平、公正的“三公”原則，做好上市公司2007年年報工作，證監會在2007年12月30日發布一份通知，就上市公司2007年年報的編制和披露工作的有關事項進行明確。

　　《通知》中最讓人關注的一點是證監會要求在年報披露前30日內和年度業績預告或業績快報披露前10日內，上市公司的董事、監事、高管人員以及其他內幕信息知情人不得買賣公司股票。公司股票期權的授權和行權、限制性股票的授予也不得選擇上述期間進行。

　　深交所一位負責人曾指出，自2007年下半年開始，伴隨著股市的回轉，上市公司股價異常波動頻繁發生。股價異動的背后往往隱含著重大事件和題材的預期，二級市場波動與上市公司未披露信息的交錯聯動越來越緊密和復雜，投資者的利益頻頻受到損害。

　　根據深圳證券交易所的信息，針對主板上市公司信息披露不規范行為，深交所主板今年以來共發出監管函105份、關注函370份、問詢函44份。約見上市公司談話32家次。對違規的11家公司進行了通報批評，涉及相關人員43人。對10家嚴重違規的公司進行了公開譴責，涉及相關個人67人。

　　在《關于整治非法證券活動有關問題的通知》中，對目前打擊非法證券活動所面臨的形勢特征進行了深入的分析，并就打擊非法證券活動的相關政策法律界定、相關性質的認定和相關違法行為的行政、司法處罰等進行了明確。

　　一位證券分析人士指出，雖然牛市的格局在2008年并不會改變，但隨著2008年股指期貨、創業板的推出，以及非流通股的解禁，紅籌股的不斷回歸，市場的不確定因素依舊有許多，只有監管部門各項政策法規的不斷細化落實，投資者的權益才可能進一步得到保護，像杭蕭鋼構之類的事件才能得以肅清。

　　投資者環境

　　將得到改善

　　2007年，中國證監會修改通過的《外資參股證券公司設立規則》，修改包括了外資參股證券公司中取得證券從業資格的人數要求、放寬了外資參股證券公司境外股東的條件內容以及明確了境外投資者參股上市內資證券公司的合法途徑、股東資格和持股比例等五個方面的內容。

　　與2002年6月頒布的原《外資參股證券公司設立規則》相比，修訂后的新《規則》規定的外資參股內資證券公司的準入條件更為寬松、參股渠道更為多樣、監管機制更為適當，體現了我國積極穩妥、循序漸進地實施證券業對外開放的一貫政策。證監會機構部負責人表示，這是促進我國證券行業對外開放和創新發展的又一重大舉措。

　　之前，就有專家表示，證券業的對外開放勢不可擋。中國進入WTO后，中國銀行和保險體系已經進入全面對外開放的階段，然而證券業的開放依然受限，國外公司受到一定的股權限定，業務范圍的限定，以及國內合資方的限定。如果中國不對將來外資的突然涌入做好充分準備，中國本身的市場份額將被奪，所以應該加快經濟體制的改革，積極主動地開放，并在這個過程中制定各種應對措施。

　　與此同時，證監會還宣布取消包括上市公司暫停、恢復、終止上市，封閉式基金份額上市交易等8項行政審批項目。證監會有關負責人指出，隨著資本市場的逐步發展，市場機制作用的發揮，迫切需要按照市場規律和法治原則進行行政審批制度的改革，逐步調整行政審批過多的狀況。

　　隨著證券業對外開放的不斷推進，以及證監會減少對市場主體行為的審批，對投資者又有怎樣的影響呢？

　　長江證券的戰略研究員劉俊表示，外資券商資本雄厚，而且業務創新能力很強，國內券商在中高端市場和新型業務很難與之匹敵，中國本土的券商只有在合作的基礎上學習世界上的新模式，才能在規范自身的同時真正與國際市場接軌，給投資者更好的環境。