⊙皮海洲

　　一年一度的上市公司年報披露又將拉開序幕。根據(jù)滬深交易所日前公布的上市公司2007年年報預(yù)約披露時間表，滬市的ST臥龍和深市的S*ST昌源將成為最先披露年報的兩家公司，披露日期為1月15日。

　　上市公司的年報披露由兩家ST公司打頭陣這在A股市場歷史上較為少見。因為一直以來，上市公司年報披露大多遵循“靚女先嫁”的原則，率先披露年報的基本上都是一些績優(yōu)公司。而2007年的年報輪到ST公司打頭陣，這也代表了滬深交易所對ST臥龍和S*ST昌源這兩家ST公司的認同。

　　應(yīng)該說，由ST臥龍和S*ST昌源這兩家ST公司來為年報披露打頭陣，并沒有破壞“靚女先嫁”的原則。這兩家公司雖然目前仍然戴著ST的帽子，但它們實際上已經(jīng)脫胎換骨，在2007年都有不錯的收益，可以說是戴著ST帽的靚女，由這兩家ST公司來為年報披露打頭陣實在是當(dāng)之無愧。

　　由ST公司為2007年年報披露打頭陣，意義非比尋常。因為一直以來，市場對以ST股為代表的績差股，都是戴著墨鏡來看待的，它們基本上被認定為是股市里的“壞孩子”，監(jiān)管部門對以ST股為代表的績差股也是監(jiān)管嚴厲。

　　應(yīng)該承認，投資ST類公司確實存在著較大的風(fēng)險，市場對ST股的炒作也確實存在著非理性的一面。但是，它同樣存在著巨大的發(fā)展機遇。一方面是在地方政府部門及大股東的積極幫助下，一些ST公司通過拿補貼、賣資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓股權(quán)等途徑，可以達到保牌的目的。另一方面，一些ST公司又是券商、地產(chǎn)商借殼上市的主要對象，通過優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，這些ST公司就可以實現(xiàn)脫胎換骨似的發(fā)展。此外，還有一些ST公司仍未進行股改，這種未股改公司目前已成股市里的“稀有品種”。

　　其實，ST公司烏雞變鳳凰的故事在股市里并不少見。以2007年的行情為例，首只300元股票中國船舶就是由ST重機演變而來。又如，*ST金泰，在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的預(yù)期下，股價連拉42個漲停板。因此，ST股中無疑孕育著巨大的財富效應(yīng)，對于這一點，不論是管理層還是投資者都應(yīng)該予以足夠的重視。而這一次，滬深交易所安排兩家ST公司為年報披露打頭陣，就是對ST公司脫胎換骨現(xiàn)象的一種認同，是對過去將ST股一棍子打死做法的一種糾正。

　　當(dāng)然，對于那些并無實質(zhì)性資產(chǎn)注入的ST公司，其投資風(fēng)險還是很大的。一方面，拿補貼、賣資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓股權(quán)等做法只能是給ST公司贏得喘息之機，但公司下一步的發(fā)展仍然還是未知數(shù)。另一方面，對于那些面臨退市風(fēng)險的ST公司，在缺少實質(zhì)性資產(chǎn)注入的情況下，其退市將不可避免。而目前有退市風(fēng)險的ST公司多達十多家。因此，對于ST公司，投資者還須區(qū)別對待。

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