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　　◆閭丘露薇：如果真到了1萬點，我相信中國經濟就快崩盤了

　　◆李昌平：我覺得有戲，中國資產正在市場化過程中

　　◆三 毛：為了營造奧運的面子，政府打強心針也要做到

　　◆李 楊：那是某些人的一廂情愿

　　◆余世存：一年時間，恐怕來不及吧

　　◆韓 寒：因為我不炒股，所以估計不會

　　◆賀衛方：股市漲得太兇會讓人感到咱在銀行里的那點儲蓄大縮水，所以……

　　較權威答案：沖萬點，機會微乎其微！

　　賀衛方：北京大學法學教授

　　中國內地的A股泡沫已經出現了一個微小裂縫：上證指數從本輪最高點下挫了20%，繼而又是一個10%的下挫。盡管如此，市場仍然處于價值被高估的水平。此番下挫之后，泡沫可能還將繼續回升，因為泡沫形成的基本要素——高經濟增長率、資產的短缺、高企且不斷增長的流動性——現在仍然存在。

　　明年股市的高點應該在3月到8月之間，股指將伴隨著投資者的情緒到達樂觀的頂點。不過，明年不像今年有大量的海外紅籌回歸，明年最大海外紅籌應該是中移動，大約占市場整體市值的23%，很難繼續推高指數。所以，我認為10000點的可能性微乎其微。現在整個市場的市凈率是6倍，而全世界的均值是2.6倍左右，這樣的高市凈率是很難長時間維持的。

　　但一個巨大的泡沫破裂(比如股票價格下跌70%，房地產價格下跌50%)只可能發生在美元的強勢反彈之后，而這一切至少在兩年之后。中國內地有著泡沫賴以形成的最完美的環境：工業化和城市化帶來的生產力的迅速提高，導致了流動性的大幅增加和對資產的強烈渴求。同時，政府持有土地、自然資源和絕大部分大企業。這兩種因素的結合，導致有太多的錢去追逐太少的資產。作為結果，牛市周期迅速形成。這樣的動力能輕易誤導投資者，從而形成泡沫。

　　自上交所1990年重開，中國股市已經發生過三次大跌，分別發生在 1994、1998和 2001年，整整一代投資者和投機者經歷著過山車般的境況。最后一次股市大跌使得投資者信心全無，這導致了長達4年的熊市——盡管其間中國經濟迅猛發展、房地產價格持續攀升。直到1990年代開始工作的新一代，到了2005年積累起足夠的財富到股市冒險。正是他們引起了股市的飆升，他們是本輪牛市的核心，而且，成功的滋味吸引了更多的人。

　　他們進入的時候，正是市場觸底的階段，所以他們現在還在賺錢。只要樂觀的情緒不失，市場就會上揚。但他們今后將不得不經歷上一代投資者的苦痛，而當他們信心喪失時，人們將迎來下一個漫長的熊市，直到更新的一代人涌入市場。

　　目前來看，中國內地的經濟或許將會在一個泡沫接一個泡沫中循環的，直到它再難覓到增長空間。長此以往，中國經濟總有一天會經歷和美國1929年大蕭條或日本1989年泡沫經濟破滅相似的過程，但這可能是15到20年之后的事情了。

　　泡沫破裂對中國所產生的影響將遠小于美國。當股市和房地產價格上升時，中國的投機者將不會像美國人那樣沖進銀行去舉債繼續享樂消費，他們只會帶著一個幸福的笑容洗洗睡了。在西方，人們賺錢是為了花掉它，在中國，人們賺錢是為了賺更多的錢。

　　于是，這個差別也將將加劇中國的泡沫基礎。如果一國的居民比另一國的更熱衷于財富，那么結果是它們貿易的時候，財富就會不停的流入前者，這可能是現在正在發生的。

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