吳智鋼

　　有人說(shuō)，最近幾年中國(guó)A股的投資策略可以用“三反”來(lái)概括。的確，如果這“三反”策略做好了，A股投資收益率必定較高。

　　這“三反”就是：2006年“反動(dòng)”；2007年“反恐”；2008年“反貪”。

　　2006年“反動(dòng)”

　　2006年“反動(dòng)”，當(dāng)然不是要“反潮流而動(dòng)”，而是要反對(duì)“隨意亂動(dòng)”，反對(duì)“動(dòng)來(lái)動(dòng)去”，要堅(jiān)持持股不動(dòng)的策略。當(dāng)年股市基本呈現(xiàn)全年持續(xù)的震蕩上揚(yáng)行情，全年股指上升了一倍多，而且個(gè)股也基本呈現(xiàn)普漲的格局，一些原來(lái)蟄伏不動(dòng)的個(gè)股，后來(lái)也出現(xiàn)了全面的補(bǔ)漲行情；其實(shí)，如果全年都買入后不動(dòng)，無(wú)論你買的是什么股票，基本上都會(huì)有良好的收益。

　　由于2006年尤其是上半年，股市才從熊市的陰影中走出來(lái)不久，許多人的熊市心態(tài)未改，人們被2002年至2005年上半年的熊市嚇怕了，只要股價(jià)上升一些，有一點(diǎn)點(diǎn)盈利，就急于落袋為安。但是，實(shí)際的情形往往是，你剛賣出，它又上漲，逼著你再去追高，導(dǎo)致出現(xiàn)了不少利潤(rùn)斷層。

　　實(shí)際上，2006年只是在5月至9月出現(xiàn)過(guò)盤(pán)整，全年并未出現(xiàn)過(guò)大的跌勢(shì)，而且在盤(pán)整期間，個(gè)股表現(xiàn)依然十分活躍，仍然有很多盈利機(jī)會(huì)。在這年，上證指數(shù)從1161點(diǎn)上漲到2675點(diǎn)，深證成指從2863點(diǎn)上漲到6647點(diǎn)，全年升幅分別為130%和132%。

　　所以，從2006年的實(shí)際投資收益情況來(lái)看，反思一下當(dāng)年的操作策略，勤快的不如懶惰的。所以2006年要“反動(dòng)”。

　　2007年“反恐”

　　2007年“反恐”，決不是要和布什去打伊拉克，而是要反對(duì)股市的恐怖主義，反對(duì)“恐高癥”，反對(duì)“恐慌”，堅(jiān)持做多的策略，堅(jiān)定持股的信心。經(jīng)過(guò)2006年的“牛市教育”，許多投資者已經(jīng)走出了以往的熊市陰影，同時(shí)也有許多新股民加盟，大量資金的流入，使上半年A股漲勢(shì)如虹。后半年經(jīng)過(guò)震蕩之后，仍然呈現(xiàn)出震蕩上行的走勢(shì)。

　　但是，2007年A股的上漲，是一直伴隨著“泡沫論”的大辯論而展開(kāi)的。首先，在2006年末，各大機(jī)構(gòu)展望2007年行情時(shí)，大部分機(jī)構(gòu)都認(rèn)為2007年A股可能上升三成，機(jī)構(gòu)們基本上都低估了當(dāng)年的行情。其次，部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛出籠“泡沫論”，結(jié)果是投資者們誠(chéng)惶誠(chéng)恐，尤其是經(jīng)過(guò)“5.30”的暴跌之后，許多人基本上是把股票拋了，恐高癥、一跌就拋的“恐慌癥”，都妨礙了投資者獲得更好的收益。

　　實(shí)際上，2007年A股雖然經(jīng)歷了5月至7月，10月至12月中旬的兩波調(diào)整，但全年上證指數(shù)從2675點(diǎn)上漲到5261點(diǎn)，上升了96.6%；而深證成指則從6647點(diǎn)上漲到17700點(diǎn)，上升了166.2%。

　　從收益率的情況來(lái)看，2007年A股的投資基本上是：撐死膽大的，餓死膽小的。所以2007年要“反恐”。

　　2008年“反貪”

　　2008年“反貪”，當(dāng)然，貪污腐敗我們要反，但是，股市上的“反貪”，是反對(duì)貪心，莫讓貪心反為貧，就是要降低期望值，謹(jǐn)記“見(jiàn)好就收”。應(yīng)該說(shuō)，2006年和2007年，多數(shù)投資者收益不夠好，都和期望值過(guò)低有關(guān)，那么，在2008年是不是應(yīng)該改正錯(cuò)誤，應(yīng)該去“貪”了呢？當(dāng)然不是。

　　從2005年底到2007年底，上證指數(shù)從1161點(diǎn)漲到5261點(diǎn)，深證成指從2863點(diǎn)漲到17700點(diǎn)，兩年累計(jì)漲幅分別達(dá)到3.53倍和5.18倍，而A股市值也從2005年底的3.2萬(wàn)億元快速增長(zhǎng)至32萬(wàn)億元。雖然我們?nèi)匀豢春?008年的A股前景，但是，經(jīng)過(guò)巨幅上漲之后，加上國(guó)家實(shí)行從緊的調(diào)控政策，牛市的腳步將會(huì)放緩，畢竟，牛市的上漲也有階段性的休整，過(guò)快的上升節(jié)奏將會(huì)透支中國(guó)的未來(lái)。很多機(jī)構(gòu)都預(yù)計(jì)，2008年A股將在5000點(diǎn)至8000點(diǎn)之間波動(dòng)，筆者也認(rèn)同這樣的預(yù)測(cè)。筆者認(rèn)為，如果2008年春節(jié)前股市出現(xiàn)了大漲，那么，春節(jié)后將出現(xiàn)回落調(diào)整；而如果股市在春節(jié)前振蕩整理的話，春節(jié)后將大漲。總之，2008年不會(huì)重現(xiàn)單邊上揚(yáng)的局面，而是會(huì)震蕩上行。

　　“花開(kāi)堪折直須折，莫待無(wú)花空折枝”。我們千萬(wàn)要警惕的就是，不要因?yàn)檫^(guò)去兩年來(lái)我們不夠“貪”，現(xiàn)在就來(lái)個(gè)“矯枉過(guò)正”；千萬(wàn)要注意不要在該“貪”的時(shí)候沒(méi)有“貪”，而在不該“貪”的時(shí)候卻貪了。

　　2008年要反貪。見(jiàn)好就收吧！