“五種武器”

　　歷史總是充滿了千鈞一發的轉機。

　　2001年，中國資本市場陷入“多事之秋”。虛增利潤、挪用上市公司募集資金、惡意操縱市場……案件似雪片紛飛，當年僅8、9月間，中國證監會就查處了40余起上市公司違規案，其中即包括“銀廣夏案”等一批大案要案。

　　一時間，“賭場論”、“推倒重來論”甚囂塵上，市場全線告急。

　　2002年，“虎門會議”后正式成立稽查二局，專門負責調查內幕交易和市場操縱案。一位老稽查人員說，“從那時起，稽查執法‘武器’就在不斷創新”。

　　第一件“武器”即是“非正式調查”機制。

　　經第九次證監會稽查局、交易所聯席會議確定，2005年初，“非正式調查”開始試點，以便能“及時發現、及時制止、及時查處”(即所謂“三及時原則”)。

　　“實踐證明，提前介入確實可提高執法效率、提高正式立案的準確性。比如杭蕭鋼構，我們通過提前介入，充分掌握了相關情況后，才正式立案，提高精確性。”一位參與了杭蕭鋼構調查的人士說。

　　相關數據顯示，非正式調查在常態情況下，一個案子40天到50天基本就有初步結果，平均的處理周期僅為60個工作日，相比正式立案走調查程序的240-250天的辦案周期，速度大為提高。

　　如今，“非正式調查”已被正式納入證券監管體系，所有發生在資本市場中的案子，立案前，均要啟動“非正式調查機制”。

　　隨后，證監系統再“添置”三種頗具“殺傷力”的“武器”：“‘三位一體’聯合調查機制”、“內幕交易認定指引”和“市場操縱認定指引”。

　　“三位一體”的“三位”指的是交易所、證監會稽查部門和派出機構。其中由交易所“發現問題”；稽查部門根據問題的輕重緩急，下派任務到各個派出機構；派出機構沖到“前線”去進行調查。三家分工不同，“一體”運作。稽查部門在其中的作用類似于電腦中的CPU(中央處理器)功能。

　　通過這一機制，監管部門的辦案效率明顯提高，而對違法行為的震懾作用也大為增強。2006年開始，中國股市又一次“牛氣沖天”，但老“惡莊股”并未死灰復燃，新惡莊股也沒形成。

　　接著2007年初，“內幕交易認定指引”和“市場操縱認定指引”開始在證監內部試行。

　　“內幕交易認定指引”對內幕信息、內幕交易行為和內幕人的認定均做了細化，一定程度上改變了內幕交易認定難的現狀。

　　“市場操縱認定指引”則主要圍剿“八宗罪”，即連續交易操縱、約定交易、自買自賣、蠱惑交易、搶先交易、虛假申報、特定價格操縱和特定時段交易操縱。

　　以威力而論，以上四種僅算是“常規武器”，其功用“僅可謀一域”，若論“可謀全局”之武器，當屬“準司法權”。

　　在新證券法的授權下，2006年4月，證監會公布《凍結、查封實施辦法》，標志著由新證券法賦予的準司法權正式啟用。“凍結、查封”權力使得證監會的調查監管力度得到了本質上的加強，而不再只是“敲山震虎”式的行政約束。

　　據悉，為了提高執法效率，更為有效地打擊證券違法違規，震懾市場，相關部門正在研發新“武器”——“和解機制”、“賠償機制”和“提高執法時效機制”等。

　　這些機制都經英美等資本市場成熟的國家和地區檢驗，效果頗佳。“但何時引入，還要考慮中國法律體系對接等因素。”知情人士表示。

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