新比舊好；小比大好；低比高好；冷比熱好

　　股諺云“牛不過三年”，是指A股一年漲一倍甚至兩三倍以上的大牛市通常只能延續(xù)兩年。大牛市之后要么是調(diào)整市(如1996、1997大牛市之后)，要么是熊市(如1992、1993大牛市之后)，如果說，2006、2007的大牛市中選大牛股無太大必要(因為大牛市中多數(shù)個股通常會取得與股指相當(dāng)甚至超過股指的漲幅)，那么，經(jīng)歷了兩年大牛市之后的2008年，通過選取大牛股戰(zhàn)勝股指則具有重要意義。所謂大牛股有兩條標(biāo)準(zhǔn)：一年股價絕對漲幅，熊市不低于50%，牛市不低于100%，考慮到大牛市股指可能一年漲一倍以上，大牛股較股指相對漲幅應(yīng)當(dāng)不低于50%。

　　針對目前市場炒作的四大誤區(qū)，大量資金沉淀在老股、超級大盤股(或中小板股)、高價股中，或一味追捧熱門行業(yè)及“十大金股”，筆者以逆向思維的角度提出，尋找2008大牛股四條路徑，即新比舊好；小比大好；低比高好；冷比熱好。

　　其一，新比舊好。在此前的“第一觀察”中多次講過，下無獲利盤上無套牢盤的新股尤其是大盤新股，可能成為牛市中的龍頭股、大牛股。老股中產(chǎn)生大牛股至少要滿足企業(yè)及所屬行業(yè)的稀缺性、未經(jīng)大幅炒作、股價定位合理甚至被低估等條件。

　　其二，小比大好。這里提到的小不是越小越好，而是流通盤最好在1億-10億，介于中小板股與超級大盤股之間。考慮到2008年政策調(diào)控風(fēng)險大，股指漲幅有限，股指期貨可能推遲出臺，且即使股指期貨出臺多空搏殺也將結(jié)束權(quán)重股的單邊上升市，因此，超級大盤股難有大牛股表現(xiàn)。至于中小板無論PE還是均價遠(yuǎn)高于主板，且流通盤太小，主流資金難進難出。因此中小板股不可能大量涌現(xiàn)大牛股。

　　其三，低比高好。考慮到監(jiān)管部門曾質(zhì)疑中國船舶(600150)為什么炒到300元，以及高價股的流動性不足給公募基金帶來的風(fēng)險在年末藍(lán)籌股泡沬破裂中已充分顯現(xiàn)，且中低價股炒作想象空間遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于高價股，所以中低價股產(chǎn)生大牛股的概率將遠(yuǎn)大于高價股。

　　其四，冷比熱好。2008大牛股多數(shù)可能不在市場看好的食品、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、商業(yè)、通信、新能源等新主流行業(yè)中，反而可能在金融、地產(chǎn)、有色、鋼鐵等老主流行業(yè)中。由于老主流行業(yè)業(yè)績增長的確定性，可以帶來低于市場平均水平的市盈率以及超越市場平均水平的高增長，而新主流行業(yè)概念上的高增長帶有不確定性，而且其不低的估值水平即將面臨年報風(fēng)險考驗。因此，2008年春季年報披露期可能是老主流行業(yè)上漲，新主流行業(yè)下跌的分水嶺。此外，正如一位著名基金高管所言，2008大牛股恐怕不會在多家劵商推薦的“十大金股”之列，看上去很美的大牛股候選股估值水平幾乎都低不了。中石油上市一月大跌40%與中鐵上市一月大漲50%，正好成為相反理論的范例，市場對大牛股的最終選擇一定會走向反面。

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