2007年10月，當中國船舶股價首次達到300元時，筆夫想到了兩件事：一是抗美援朝時期，著名的愛國藝人常香玉率領藝術團全國巡回演出，歷盡千辛萬苦，終于募集到了一架戰斗機所需的15億多人民幣，并慷慨捐獻，其精神常令后人慨嘆不已。第二件事情，我想到前些年民間的一種特別強烈的聲音，就是要由民間捐款集資為中國建造一個航空母艦戰斗群，因為國家財力不足，而中國日益擴張的對外貿易需要一支強大的海軍來保衛我們的海上生命線。當時筆夫也算是個“憤青”，對于這一類倡議也是熱血沸騰。

　　想到現如今一個造船舶主機起家的公司就聚集到近2000億的市值，如果中國有航空母艦建造的資金需求的話，它能聚集到多少社會資金，筆夫實在難以估量。但可以肯定的是，單純依靠國家財政甚至依靠藝人義演來進行資本動員的時代將一去不復還，日益強大的中國資本市場正在中華民族的復興之路上起著不可替代的作用。

　　國家建設擺脫稅收依賴

　　精神的力量長時間地支撐著我們這個國家的靈魂，所以，當300元的中國船舶出現時，其效果絕對是令人瞠目結舌的。它表明，這個國家正在使用另外一種資源的力量來完成它的偉大使命。就在幾天前，國防科工委有關負責人向媒體公開表示，在今后的幾年里，將會在資本市場融資500億元左右，以發展國防工業。500億元的設想顯然是保守的，在這樣的年代，只要給一個理由，資本就會從地底下噴薄而出。不用說，2007年7000億元超預期的國家財政收入讓人有些手足無措，股市的融資造血能力使得任何事情變得可能。據《上海證券報》報道，在剛剛過去的一年里，股市融資額超過8300億元，這一數字相當于1990年至2004年融資額的總和。正是由于有了這樣的融資功能，財政部門才可以把多出來的7000億稅收投向民生，而不像以往，會優先投向國家工程建設上。這真是民生之大福也！

　　資本的逐利特質雖然與我們過往所倡導的精神要素格格不入，但是卻使得很多事情變得更有效率。更進一步說，資本的力量正在成就中國人民的歷史宿愿，它幫助我們去做在以前做夢都難以做到的事情。

　　高估值是送給外國惡意并購者的“毒丸”

　　資本市場的強大捍衛著國家的安全，如果不加以留意，我們并不一定能完全留意到這樣的事實的存在。當初，當許多人歇斯底里地反對凱雷徐工并購案和SEB與蘇泊爾并購案時，我們其實并不知道，這樣的做法實際上給了購并者以口實，在這個全球化深入人心的時代，任何人為的壁壘都會對商業環境構成實質損害，國家安全理由在國際經濟活動中并不受到支持。但是，時過境遷，徐工科技和蘇泊爾事件出現的概率已經越來越低，因為中國資產的高估值已經使得有并購沖動的外國資本大鱷不得不三思而后行。實際上，今年以來，已經有GE主動放棄了深發展的股權行權權利，SEB主動調低了收購數量，原因就是價格太高，而高盛、凱雷等收購福耀玻璃、美的電器、山東海化、陽之光等收購案都因為出價過低而被證監會否決，不過這次定價的不是某個部門，而是市場本身，作出否決決定的也不是商務部或者國資委，而是證監會。比起商務部的行政行為來，證監會的否決依據更加理直氣壯。

　　高估值擊退了外資資本大鱷的并購氣焰，這可能也成了近來外國投行齊聲唱空中國股市的深刻背景，一方面，他們對于處于高成長的中國金融資產垂涎三尺，一方面卻大力唱空，以達到在低點接盤的目的，司馬昭之心，路人皆知，也完全是可以理解的。但是不可理解的是，一些國內的機構和學者也與外國投行一唱一和，似乎也特別想再次看到中國股市回到2001年到2005年期間的漫漫熊市，那是什么樣的股市？股民巨量虧損，市場失去融資功能，這樣的股市對國家何益？對企業何益？在這些人的頭腦里，還從來沒有金融安全這根弦。

　　在道瓊斯歷史地圖上標示中國牛市位置

　　筆夫在以前的文章中曾提出，5000點的中國股市是最美好的股市，而這個美好的股市是由我們經濟體狀況決定的。我們的經濟體狀況反映的是我們的國家發展階段，那么，我們處在怎樣的一個階段？學者不斷地從世界各國的發展歷程中去尋找自己的模式。很多人現在最喜歡拿它與日本、韓國等新興的亞洲國家進行比較，但是，從大國的角度來說，最有意義的比較方式還是與美國的比較，中國的資源稟賦、經濟架構、國民抱負決定了只有美國那樣的泱泱大國才有可比較性。

　　如果一定要從美國的發展歷程中尋找和定位2007年中國的話，資本市場是一個很好的坐標系。筆夫從上個世紀50年代中期的美國股市中找到了當代中國的一些影子和特質。1954年，美國股市開始了自大蕭條以來的首個牛市，這一牛市持續時間達十年之久，這一牛市進程使得戰后經濟恢復的成果和戰爭中所積累的國民儲蓄和資本流動性得到了充分地釋放。在這一期間，美國共同基金得到了快速發展，使得股市更加穩定，市場發展更加持續，這一點與我們目前的情況非常相似。而在實體經濟發展方面，以30萬噸乙烯項目為代表的石化產業、以1000萬噸級鋼鐵項目為代表的鋼鐵工業和以100萬輛汽車項目為代表的汽車產業得到快速發展，這樣的景象與目前中國的產業發展并無二致。循著證券市場發展的軌跡，我們可以斷言，中國正在朝著一個像美國那樣的強大國家的目標向前邁進。

　　中國股市的前景

　　高估值并不是中國證券市場的最大問題，市場會以其自身的規律來不斷調節股市上漲的節奏。只要上市公司的利潤增長和經濟體的成長基石沒有改變的話，中國的牛市進展就不會結束。中國經濟這一輪驅動是由生產要素市場的驅動所引起的，如資源需求、勞動力需求和投資需求等，估計這種由要素市場所驅動的經濟增長模式將會持續到2015年，也就可以預測，中國本輪牛市周期也可以跟隨其延續到2015年，這就是為什么有人提出中國已經啟動了第一個十年牛市進程的原因，這一階段十分類似于美國1954年到1964年的牛市周期。

　　那么2015年以后的證券市場會怎樣？可以肯定的是，到2015年，單純依靠要素市場增長的模式將結束，而新的增長將取決于一個關鍵的指標，那就是中國的技術進步的狀況。如果到了那時候，中國各產業領域依然沒有原創的、能大幅提升生產力的技術出現，那么泡沫的破滅將會伴隨著生產力的停滯而出現。這一論斷有美國和日本的經驗和教訓來加以驗證，1987年之后，美國進入了一個長達20年之久的牛市周期，而日本的經濟與股市在上世紀90年代之后卻同時進入了蕭條，這是為什么？因為前者在90年代有了以互聯網為代表的IT技術的大力發展，直接促進了產業生產力的提高；而日本人在把美國傳統的工業技術都趕超了之后，卻并不知道接下來應該怎么做了，出現停滯就不足為奇了，停滯就意味著泡沫的破滅。

　　所以在中國經濟出現實質性的停滯之前，不要輕言泡沫破滅，不要輕言牛市結束，我們正在經歷史無前例的時代，我們曾有過的經驗都不能當做判斷未來的依據，只有國家的抱負才可以用以衡量股市的前景。