2006和2007兩年可謂是本輪牛市的“大年”。2006年指數漲幅高達130%，2007年雖然尚未結束，但股指上漲接近翻番也已毫無懸念。那么，即將來臨的2008年，滬深兩市會給投資者帶來驚喜嗎？綜合考慮各種因素后，筆者認為2008年很可能是牛市中的一個“小年”，將會出現個股分化、股指震蕩的格局。

　　本輪大牛市是建立在人民幣升值、股改順利推進、入市資金明顯增多、上市公司業績大增等因素之上的，A股的整體業績將在2007年年報中達到一個頂峰。但兩年的大漲使得投資者對上市公司業績增長抱有不切實際的幻想，一旦2008年上市公司業績增長不佳甚至出現下滑，那對市場的持股信心將是個很大打擊，股價也會應聲而下。像新會計準則實施、投資收益飆升之類的題材，都將在2007年年報中得以體現，明年這些一次性題材也將消失；2008年最大的奧運題材相關個股股價也已高企，到奧運會召開時主力非但不會大肆拉升，趁機出貨可能性反而更大。

　　2008年利空因素將明顯多于利好因素，這對行情的上揚會有較大的遏制作用。如美國次級債危機可能導致全球經濟衰退，持續加息對上市公司業績增長構成壓力，通貨膨脹的潛在危險也不容低估，這些因素使得上市公司的整體經營環境出現變化，值得炒作的“亮點”減少。尤其是一些主流行業如房地產、有色金屬、證券等高峰期已過，它們在本輪大牛市中累積了豐厚的獲利盤，其巨大的做空動力將會在2008年行情中陸續釋放出來。

　　筆者認為，2008年A股行情雖能創出新高，但股指震蕩幅度會比較大。在2008年選股和擇時將是投資者要重點關注的，切不可盲目介入那些漲幅巨大、前景向淡的行業和相關個股。

　　石長軍