2007年11月5日，中石油(0857.HK，601857.SH)回歸A股。當(dāng)天，中石油以48.6元開盤，高出機(jī)構(gòu)評估限35元39%，較發(fā)行價16.7元上漲191%，每股攤薄市盈率達(dá)65倍。

　　中石油之所以如此高位開盤，因為A股投資者對這只亞洲最賺錢股票的青睞，加之其屬于壟斷性質(zhì)的能源國企，在能源緊缺的今天有著不可替代的地位。

　　中石油高位開盤還有一個重要原因是同為能源股的中國神華(1088.HK，601088)回歸A股時的出色表現(xiàn)。

　　國慶之后的10月9日，中國神華以36.99元人民幣的發(fā)行價登陸A股，當(dāng)日收盤價為69.3元，每股攤薄市盈率達(dá)83.86倍。

　　很多普通投資者對于接近70元的股價還是有些忌憚，但機(jī)構(gòu)卻非常看好，從開盤價68元走到收盤價69.3元，幾乎是一條直線地平拉過來。

　　更令人驚訝的是，此后三天，中國神華竟天天漲停，第四天更是沖到94.88元的最高點。

　　中國石油和中國神華H股價之所以在回歸A股前大幅攀升，除了當(dāng)時港股直通車預(yù)期的影響外，對回歸后A股股價抬升H股股價的預(yù)期也是一個重要因素。

　　A股投資者對中國神華和中國石油都表現(xiàn)了極大熱情，中國神華創(chuàng)下凍結(jié)2.6萬億元資金的紀(jì)錄，但很快被中國石油3.3萬億元凍結(jié)量刷新。

　　由于投資者抽資打新，9月25日中國神華網(wǎng)上申購當(dāng)天，上證指數(shù)從前日收盤5485點跌至5425點，上證指數(shù)跌去60點，跌幅1.08%，第二天再跌1.61%。10月25日中國石油網(wǎng)上申購當(dāng)天，上證指數(shù)從前日收盤5843點跌至5562點，跌去281點，跌幅4.8%。

　　2007年，共有中國人壽(2628.HK ，601628.SH)、中國平安(2318.HK ，601318.SH)、交通銀行(3328.HK ，601328.SH)、中國遠(yuǎn)洋(1919.HK ，601919.SH)、建設(shè)銀行(0939.HK ，601939.SH)、中海油服(2883.HK ，601808.SH)、中國神華、中石油、中海集運(2866.HK ，601866.SH)9只藍(lán)籌股相繼登陸A股，皆受到投資者追捧。

　　這些大盤藍(lán)籌都是行業(yè)領(lǐng)軍者，由于H股充分融入全球資本市場，沒有得到足夠的溢價。A股市場相對封閉，鑒于中國經(jīng)濟(jì)的高速增長，其估值水平高于國際水平。大盤藍(lán)籌返回A股懷抱后，其溢價得到釋放。

　　在藍(lán)籌之后，中國移動(0941.HK)等紅籌股將接踵而歸，紫金礦業(yè)創(chuàng)新設(shè)定0.1元每股面值將為有同樣情況的紅籌股探路。

　　對成長的預(yù)期造就了A股投資者的信心，但皮球飛得再高，總逃不出地心引力，預(yù)期畢竟不是現(xiàn)實。未來還會有藍(lán)籌股陸續(xù)回歸，這將繼續(xù)考驗投資者的估值能力。

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