新快報記者 賀璽

　　前日，中國證監會主席尚福林在“2007中國金融論壇”上就明年證券市場的主要工作發表了重要講話，市場分析人士指出，尚主席的講話暗示明年被機構與投資者看好的慢牛行情可能演變為幾個階段性的瘋牛行情，其中又以一季度最值得關注。

　　明年市場壓力不輕

　　分析人士指出，盡管目前機構對明年的行情點數有分歧，但在看好這一問題上分歧很小，但實際上，從尚主席的講話中可以看出，明年市場的壓力非常大，包括全流通解禁高潮、創業板、股指期貨、擴容等壓力。尚主席在講話中明確提出，“優化市場結構，積極推進多層次市場體系建設。繼續穩步擴大股票市場規模，緩解市場供求矛盾。認真做好創業板上市資源、技術系統及制度設計準備等工作，加快創業板建設。”“積極穩妥發展期貨市場，推動股指期貨平穩推出。”其中特別值得注意的是“深入開展投資者教育的工作，提高針對性和有效性。”而每一位投資者都清楚的記得，今年兩次投資者風險教育讓自己受到的損失。但由于指數大跌剛剛過去，因此，投資者教育一季度再講的可能性不大。

　　擴容壓力一季度最小

　　分析人士認為，盡管明年市場壓力較大，但一季度相對壓力較輕，這其中既包括了假期因素，也包括了人事變動因素，即便證監會發審委春節不休息，新股包括解禁股的壓力仍是較小的。

　　人事變動對股市影響大

　　市場人士進一步指出，由于物價、房價目前仍然高企，因此，明年宏觀調控將更嚴格，但從目前政策基本面看，明年宏調的方式將發生重大改變，而這一重大改變的任務就交給新一代金融界管理層，因此，明年3月兩會的人事變動最值得市場關注。“新官上任三把火”，但即便這些新官要動手，也只能在3月之后了。至于金融界人士變動對股市的影響如何，人行行長周小川近期就特別提醒市場留意明年的人事變動。因此，從這一點看，主力不會把風險留給自己，必須提前動手。

　　4月份對股市是利空

　　雖然目前很少有人提及明年4月發生在海峽對岸的事情對A股市場的影響，但從目前海峽對岸的政治氣氛看，其挑釁是很難避免的。從過去A股市場的表現看，股指大振蕩的概率最大。

　　宏調政策效果將在明年下半年體現

　　今年以來，國家采取了一系列宏調政策，但由于政策效果的滯后性，這些政策的效果將在明年下半年體現出來，對股市而言就是上市公司盈利增長幅度的減小和盈利的倒退。上市公司盈利的減小就意味著股市的風險增大，因此，主力必將提前撤退。

　　眾多機構將明年的牛市定位在上半年

　　從目前機構對明年的市場走勢預測看，絕大部分機構將明年牛市行情定位在上半年，這其中又以國際大投行高盛為代表。高盛在其2008年A股市場投資報告中明確指出，A股市場明年上半年將見頂，其理由是“中國市場高漲的情緒和充裕的流動性，可能在2008年上半年推動A股市場達到難以為繼的高水平，此后則將由于對盈利增長、利潤率和估值方面的擔憂而開始回落。”

　　升值、消費以及通脹支撐明年上半年牛市

　　分析人士指出，明年的牛市來自人民幣升值和消費升級帶來的機會。在2008年，人民幣升值的預期將更為強烈，這是因為，對于管理層來講，通過加快升值速度而不是采取太大的加息幅度來抑制資金的流動性泛濫可能是一個最好的方法。北京首證認為消費升級為部分行業帶來收益，也帶來了股價的上升空間。

　　市場人氣與基本面支持明年一季度的大牛市

　　分析人士指出，從近期的市場人氣和基本面看，明年一季度大牛市出現的概率較大。首先是市場人氣在回升，而快刀斬亂麻的方式又最容易激發市場人氣，如今4月的低價股暴漲行情、9月份的央企股行情就是一個最好的例證。在目前散戶游擊戰的環境下，主力要維持市場人氣，只有這一方式最有效；其次，一季度影響市場的利控因素相對比較少，加上期間有春節和兩會因素影響及人事調整和擴容壓力的相對減少，為主力提供了難得的拉升機會；第三，目前的大盤指數拉升的條件已基本具備。這一方面可以從盤面看到，兩市第一大權重股中石油已拒絕回調。同時，影響市場人氣的另一權重板塊金融股存在人為打壓因素。實際上，從明年的機構預測看，機構是非常看好明年金融股行情的，假如指數真能升到8000點，沒有金融股的大漲是不可能做到的。此外，金融股目前的市盈率在市場的所有板塊中是有比較優勢的，其快速上升條件已基本具備，投資者不可錯失這一盈利的大好機會。

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