作者:本報記者 熊元俊

　　盡管明年股市仍有很多機會，但是，機構投資者普遍認為操作難度極大。

　　減少操作頻率

　　“面對一個波動加大的市場，最好的辦法就是多看少動�！敝凶C咨資的首席分析師徐輝說，“減少操作頻率應是明年應采取的操作策略。”

　　眼下，宏觀調控的靴子并未完全著地，券商基金推出的2008年投資報告，多了些忐忑不安，往年津津樂道的“黃金十年”等字眼已不多見。盡管人民幣升值可延續資產重估的炒作，北京奧運還在支撐著牛市情緒，但是，市場對“黃金十年”是不是已“一朝享盡”的擔憂，已明顯增強。在5000點關口，投資者還是得多些謹慎，在震蕩市里注意見好就收。

　　注意板塊輪炒

　　對于個股炒作，機構投資者普遍認為牛市格局將發生改變，個股不會全面普漲，將呈現結構性牛市。

　　鑒于明年板塊的輪動特征，申銀萬國證券建議，在明年首先出現的上升階段，可以看好地產、石化、煤炭和航空等具有較強估值彈性行業。在隨后可能出現的調整階段，可看好醫藥、轎車、飲料、路橋等穩定增長的消費服務行業。銀行板塊由于其確定和穩健的增長在全年均可以看好。安信證券則認為，2008年A股市場仍然維持牛市格局，預計上半年風格將偏向二、三線成長股，下半年風格轉向一線藍籌股。

　　“2008年可以說是投資機會層出不窮，同時投資陷阱也無所不在�！睂τ诿髂甑牟僮鞑呗�，華泰證券則傾向于采取謹慎的態度。鑒于緊縮政策將是貫穿全年的一個基本背景，如果產生過度調整的情況出現，與經濟息息相關的行業如地產、銀行以及原材料的盈利水平都將受到較大打擊，股市的整體運行態勢亦將難以樂觀。不過，這是最壞的情況，整體上對政府的調控能力抱樂觀態度，預期經濟有軟著陸的前景。

　　參與奧運主題

　　中海基金則認為，奧運會是一個里程碑式的事件，對中國經濟2008年形成巨大的正面影響，立足內需，分享奧運盛宴是2008年的核心投資主題。

　　在奧運會之后，市場會怎樣走呢？國金證券認為，市場估值水平完全可以實現“軟著陸”，并且在2008年下半年繼續展現出“續航能力”。東吳證券也認為，“2008不是大牛市終結點，而是大牛市的中繼調整年，A股的高估值仍將延續。”

　　興業證券則預測，2008年上半年A股呈現結構性牛市，指數將創出全年高點。下半年重點把握奧運會前的反彈行情，奧運之后，隨著限售股流通漸入高潮，行情進入中期調整。

　　“明年的奧運會之后，可能將會有另一次更大的甚至能導致房地產價格下跌的調整�！敝�名的“空頭經濟學家”謝國忠認為。