在二級市場遭遇寒流的同時，一級市場IPO申購持續火爆，上周五同時網上發行的三只新股凍結資金達3.4萬億元。這說明目前市場其實并不缺資金，只是由于新股發行方式的原因，導致了市場資金的畸形分布。由于目前二級市場不確定性大增，更導致場外資金入市積極性受挫。

　　從宏觀面看，市場心理遭受雙重壓力。一是美國次貸危機風險上升。全球投資者都在為未來的經濟前景擔憂，引發了全球股市本周初的劇烈調整。這對A股投資者存在一定的心理沖擊。

　　二是由于宏觀調控進一步強化以及出于補跌的需要，金融和地產板塊下跌較猛。雖然消費等非周期性行業的中小盤股逆市有所表現，但中石油的“跌跌不休”，直接導致大盤反彈力量難以有效凝聚，成交同比明顯減少，市場參與熱情再度下降。在整個市場信心缺乏的背景下，周三新股解凍資金大規模回流二級市場的條件并不具備，很可能繼續隔岸觀火，等待更有利的入市時機。

　　但是周二金融和地產板塊的止跌反彈，顯示技術上有超跌反彈要求。加上股指期貨已經上報的消息，對于大盤權重股有一定的刺激作用。在技術面和基本面因素的共同作用下，大盤藍籌股可能出現較有力度的反彈，對指數會起到支持作用。

　　在錯綜復雜的宏觀背景下，目前市場筑底的過程比較復雜。一方面宏觀調控壓力加大與外圍市場動蕩加劇，導致市場心態不穩；另一方面人民幣升值和流動性過剩的牛市根基沒有改變。同時，大盤藍籌股的中期修復還需要時間，而中小盤強勢股中，前期走強的商業零售旅游和藥業等板塊，由于短期累積升幅較大，而面臨獲利回吐的壓力。因此短線大盤將震蕩反復，但下行空間有限，大盤仍會以震蕩筑底為主。上證聯 沈鈞