王正鵬(國際航空報專欄作者)

　　央行將存款準備金率調高1個百分點后,我將自己的MSN名字改成“央行提高存款準備金透支了體力”。中國從緊的貨幣新政出來后，央行一改每次加息50基點，一步跨到100個基點，有一點著急。

　　正是捕捉到這一個微妙的變化，存款準備金率上調第二天，股市先抑后仰，以紅盤報收。經濟行為是心理動機的結果,股票市場也不例外。投資者這樣集體的心理變動發出的信號是：A股準備向上走。

　　幾天前，我接到一條短信：上投摩根旗下兩只老基金上投摩根阿爾法和上投摩根中國優勢停止新開戶,但允許老用戶購買。此前，上投摩根中國優勢和華夏大盤精選這樣的優質貨，已經關了很長時間了，只能看不能買。此舉一石兩鳥:表面上看，這樣做阻止新資金抄底,給老用戶一個特別的關照,但這只是第二目的,第一目的是變相教育老用戶不要贖回。

　　在目前的市場語境下，普通人對于基金的態度就像

　　這樣的情勢完全不同于5·30大跌。那次大跌后基金是凈申購量。從6124點調整以來,A股的6萬億資金已經沒了,在4700-4800點時,普通人并沒有出現一邊倒的進場搶籌，但現在，卻成了一個心理上的盲區。市場往往在這個時候是最微妙的,如果普通投資者的贖回心理占有優勢,在“沉默的螺旋”效應中,很多人就會從眾,越低越贖,越贖越低，從而制造出一種信心的雪崩效應。

　　如果資金進場搶籌的心理占有優勢，在A股目前的市盈利40倍以下時，可以預見，還能吃到藍籌股20%以上的股價增長。溫總理在新加坡談到的防資產泡沫，在明年的經濟指導方向上并沒有提及；成思危最近發表的慢牛觀，給2008年的中國股市保守地畫出了一個20-30%的基金收益空間。

　　目前，基民的心理正在悄悄起變化，基民的群體也在悄悄起變化：由于信息嚴重不對稱，老年人、低收入者、沒有基本投資知識的人正在加入贖回的群體；相反，有投資價值指導的游資、專業個人投資者、穩健的大資金，卻在此時悄悄進場。

　　我在股市5000-5100點上下建倉基金時，重倉過的易方達指數50、匯添富優勢精選、光大保德信量化核心、博時主題行業等基金，最近都已經暫停申購。雖然最近有一些基金也放開了申購，但很多優秀的基金仍然關著。大資金想抄底這批基金“提款機”，但基金公司不給他們這個機會，他們更喜歡穩健而長期的普通投資者。

　　4800點前后，很多基金都在悄悄增倉。從基金講話的心理動機可以發現一些蛛絲馬跡。比如，基金經理最近發看多市場言論的頻率比較高，這樣的表述沖動是一種對明年市場的信心，也是暗地里與同行交換默契、達成共謀的手法。至少有十家優秀的公募基金經理或投資總監，最近頻頻向市場自說自話，自吹暖風。

　　QFII的風向也已轉。摩根大通的龔方雄最近開始唱多。瑞銀也開始唱多。謹慎是QFII的天性，他們在拿到新額度時，也等到了一個好時機。即使股市只是回到6124點時的市場，投資者也有15%-20%的收益。

　　當我將自己的MSN名字改成“基金戰略建倉的時機已到來”時，我的好朋友們紛紛發問，何時可以建？既然是戰略建倉，5000點上下都是可以的。這樣的成本至少可以保證到明年七八月。