近期兩市股指的反彈，讓市場暫時淡忘了“熊牛”之辯，雖然10月16日前股指的“牛氣沖天”沒有再現，但回暖跡象已經初顯。

　　2007年1月4日，收盤報2715點，漲幅為1.5%，滬指用小幅上漲結束了2007年的第一個交易日。雖然當時不少機構的預測報告都用頗為樂觀的態度看待后市，但幾乎沒有人猜對最終的高度以及這背后所蘊藏的跌宕起伏。

　　在經歷了5·30暴跌以及6月底的調整之后，8月23日上證綜指歷史性站上了5000點整數大關，10月16日更是一鼓作氣地達到本輪行情的最高點6124點。正如許多業內人士所說，2007年是中國股市走向更強大資本市場的一個新起點，它標志著中國股市的發展與建設開始進入一個全新階段。

　　市值漲10倍

　　自股改啟動以來，滬深兩市總市值從2005年7月28日的3萬億元起步，在短短兩年中以驚人的速度增長，連連創出新的紀錄。今年1月份，滬深兩市總市值連續突破了9、10、11萬億大關；4月份又連續突破13、14、15、16萬億大關；5月份，則連續突破了17、18萬億大關；經過6月的震蕩整理，7月份兩市總市值超過19萬億；8月份則連續突破20、21、22、23萬億大關；9月突破24萬億；10月又連續突破了25、26、27、28萬億元。11月5日，由于中國石油A股上市首日的總市值超過7萬億元，因此使當日兩市總市值增至33萬億元以上，中石油也一度成為全球市值最大的公司。

　　雖然隨后股市出現“慢跌”行情，市值也有一定縮水，不過，據交易所公布的數據顯示，截至本周一收盤，滬市總市值為258736億元，平均市盈率為57.11倍；深市總市值為51915億元，兩市總市值合計超過了31萬億元。兩年多時間內，滬深兩市總市值累計膨脹了約10倍。

　　大藍籌回歸

　　今年央企整體上市、大盤藍籌相繼回歸無疑成為A股市場一道亮麗的風景線。從9月開始，市場相繼迎來了建設銀行、中海油服、中國神華、中國石油等超級大盤股，中國最大的遠洋油輪運營商——中海集運昨天也正式上市，年內即將登陸的還有中國太保。數據顯示，前11個月，滬深兩市新股發行合計規模達到了3699億元。

　　進入此輪牛市前，大藍籌進入A股市場的最大障礙就是可能破壞A股市場的“生態平衡”，因此大藍籌效應主要表現為對指數的壓力，或者叫“利空效應”。上推一年，2006年中國國航將發行價格定在每股2.8元，但由于當時市場氛圍并不積極，最后不得不忍痛削減了40%的發行規模，還承受了上市首日“破發”的結果。

　　這輪“股權分置改革+流動性充裕”驅動的牛市啟動至今，A股市場吸納和消化大型藍籌

股票的能力顯著提升。而做大資本市場、提高直接融資比重已經成為共識，海外大盤股的回歸也就在情理之中了。長財

證券首席分析師朱拓表示，央企整體上市，實現產業整合；藍籌隊伍不斷擴容，優質資產逐步注入，這都表明中國股市的承接能力與容納能力已大大增強，為完善資本運行機制創造了先決條件。

　　機構大發展

　　此輪牛市也是機構投資者大發展的時期。雖然散戶在中國股市的現階段仍是一支不可忽視的力量，但隨著制度創新的推進和機構投資者隊伍的壯大，中國股市正在日益成為機構投資者的舞臺。據悉，目前我國基金行業資產管理規模已由兩年前的500億元急速擴展至3萬億元。

　　隨著以基金為代表的機構投資者規模日益擴大，“成長性”已是大多數投資者關注的焦點，并成為整個市場價值發掘的主要線索。在此影響下，市場逐漸告別了個股齊漲齊跌的狀況，崇尚績優大藍籌的時代漸行漸近。

　　相關專家認為，無論“二八”還是“八二”，市場已進入崇尚績優時代，將會進一步加快整個市場的優勝劣汰進程，這也會反過來推動中國股市進入資源全面整合的跨越時代。在這個過程中，市場運行會不斷地走向成熟，整個市場的素質與品質也將在這樣的循環推動中得到升華與提升。

　　本報記者 唐瑋婕

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