四川新聞網-成都商報訊

　　11月CPI數據公布當日大盤再度大跌，調高存款準備金的緊縮舉措沒有壓垮大盤，接踵而至的房貸新政倒成了促使市場回抽的導火索，對政策消息的反應從來都是這樣莫測，這就是市場。

　　要讀懂政策

　　以中央經濟工作會議為明年定下的基調，各個政策口子出臺符合“緊縮”主旋律的政策一點也不意外。17大后，管理層顯然已經意識到，單單依靠收縮貨幣投放總量的貨幣政策（加息手段和調整準備金、發行央行票據）要對付通脹很難收到預期的功效，更多地采取有的放矢的措施，從根子上解決經濟結構性失衡才是正道。

　　對于

房地產這樣明顯的過熱領域“開小灶”，乃至于更為直接的窗口指導，是完全順理成章的事。站在這個層面上理解二套房貸以家庭為單位的從嚴規定，我們就不難讀懂調控背后的良苦用心。

　　調控沒有針對股市

　　本欄向來認為，通脹危險和地產、股市的資產泡沫絕對不是孤立現象，最近幾個月來，人們已經明顯感受到政策調整的思路開始已經納入更為系統的調控視野。既然如此，要認清股市在未來的調控安排中處在什么樣的地位就顯得尤為重要了。

　　本欄認為，現階段市場對此不必過于擔心，這次股市的調整先于地產，后面還有很多使命需要股市承擔，這個時候擠泡沫還不會那么徹底，股市過熱（事實上尚未完全從過冷中走出）并不是矛盾的焦點，本周出臺的調控政策沒有一條是直接針對股市的，著力點直指通脹，兼顧調控

房價漲幅。因而，目前的調控新政對股市的影響也是局部的，和市場正在演進的板塊構造結構性變化的趨勢是吻合的，用不著自亂陣腳。

　　規避地產和金融

　　高度受壓的地產、金融板塊成為昨日大跌的重災區，事實上，這兩類個股之前的走勢已經顯出頹勢，很多一線地產股昨日都是放量大跌，逼近兩周前探出的低點，金融股的走勢因其和地產的命運高度相關，也露出第二波補跌的隱憂，對這類主力資金急于減持的個股短期內要重點規避，即使做反彈風險也很高。

　　金融地產的二度補跌重新將大盤帶回5000點之下的可能并不大，除非中石油這樣的指標股再度“變節”，在趨勢整體轉暖的大背景下，大盤的回抽始終是二次增倉的絕佳機會，投資者千萬不要踩反節奏。

　　（牛雄）

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