“未來三年，股市將造就一億中產階級和數百名‘中國巴菲特’”，“我們不能錯過一生最大的財富機會”——昨天，在本報與大眾書局、華泰證券、民生銀行等機構聯辦的“牛市一萬點：中國財富大趨勢”投資策略報告會上，著名經濟學家、金融投資專家溫元凱表示，中國經濟形勢面臨新機遇和新挑戰，但只要能趨利避害，到2010年，股市仍有可能沖上10000點，他同時呼喚理性投資。

　　機遇篇

　　多重因素“逼空”

　　經濟增長出乎意料

　　溫元凱表示，支持股市走好的因素有很多，首當其沖的就是

中國經濟的強勁增長，超出了所有人的預料：近年來中國GDP增速連續保持在10%以上，今年預計能達到11%，GDP總量將達到25萬億元，人均GDP達到2042美元。而人均GDP超過2000美元意味著消費大升級。拿汽車來說，此前福特最保守的估計是中國到2010年汽車年消費500萬輛，但去年中國汽車銷量就已經達到了728萬輛，大大超過國外機構的預測。另外，富裕階層的崛起也大大促進了

房地產、旅游、教育等消費，以旅游為例，去年五一、十一黃金周出游人數1.5億人次，拉動消費4000億元人民幣。這些都是支持中國股市走牛的基本面因素。

　　本幣升值資金涌入

　　資金源源不斷地進入股市也支撐了牛市的發展。一方面，人民幣的升值前景吸引了大量海外機構如QFII等進入國內“淘金”，為國內股市提供了大量的資金。溫元凱說，根據2006年初華爾街專家的估計，美元對人民幣在今后的三年內將降到1：5，而索羅斯也放言

人民幣升值前景大概在5倍以上，這是百年不遇的投資機會，吸引了國外大批資金涌入國內。他告訴記者，自己一位美國朋友聽了他的“萬點論”后，將自己積攢多年的40多萬美元寄回國內換成了人民幣，然后買了基金，不到一個月就賺了10%，非常開心。在海外投資者眼中，國內A股還是一個巨大“金礦”。另一方面，國內越來越多的投資者開始懂得要將錢交給機構來投資、而不是自己炒股，也吸引大量資金入市， 這樣不僅可以促進機構投資者的發展壯大，并吸引更多投資者通過機構來理財，產生一種“良性循環”，今年以來國內基金發行的火爆就充分說明了這一點。

　　績優藍籌紛紛崛起

　　上市公司中崛起一大批績優藍籌股，中國已告別莊股時代，這是牛市的一大基礎。

　　美國華爾街上世紀70年代的“漂亮50”，就是以通用電氣、迪斯尼、麥當勞等為代表的50只績優藍籌股，它們在10年時間內上漲了10倍到100倍，讓許多購買了這些股票的投資者發了大財，造就了美國一大批富裕中產階層。現在中國也出現了一批績優藍籌股，如蘇寧電器、萬科等，上市以來翻了成百上千倍，投資者買了這些股票，只要捂在手里就一定能獲得豐厚回報。

　　另外，經過前幾年“熊市”的教訓后，管理層調控股市的手法越來越嫻熟，上市公司和股民越來越成熟，也是維護牛市的一大因素。

　　挑戰篇

　　外圍影響不可忽視

　　油價通脹威脅股市

　　盡管有很多因素支持股市長期向好，但中國經濟眼下仍面臨諸多新的挑戰，這些因素對牛市也構成了一定威脅。溫元凱列舉了幾個方面的利空因素。首先是高油價時代的到來，前不久國際油價沖到了100美元附近，雖然近幾天受歐佩克可能增產影響而有所回調，但突破100美元是遲早的事，而且目前美國與伊朗關系緊張，一旦美國攻打伊朗，油價很可能沖上150美元、200美元。溫元凱表示，自己大學是學化學的，知道油價太高對經濟的影響。他認為，如果油價真的漲到150美元，中國制造業將面臨重大沖擊，這可能是對中國經濟的最大威脅。其次是高通脹，從剛剛結束的中央經濟工作會議看，現在政府最關心的是CPI漲幅，如果明年CPI數據不能降下來，高通脹不能控制住，也將對中國經濟帶來巨大沖擊。

　　次貸危機影響港股

　　美國次貸危機和經濟面臨衰退所引起的全球性連鎖反應，也會對國內A股帶來影響。溫元凱認為，盡管國內股市并不會受到美國股市的直接影響，但目前美國次貸危機還遠遠沒有結束，美國股市下跌將牽連到香港股市，港股下跌又會間接影響到國內A股，因此投資者還應保持警惕。另外，近期股市巨幅調整對投資者的心理打擊，以及明年國內企業洗牌將加快，一批企業將會因此被淘汰，也會對股市帶來不利影響。

　　股市長牛七個前提

　　溫元凱認為，中國股市要長期走牛有七個前提：世界經濟平穩發展，不發生全球經濟衰退；美國、日本、歐洲不發生重大的經濟危機；金磚四國(巴西、俄羅斯、印度和中國)繼續引領世界經濟強勁發展；油價不會發生像1970年那樣全球性的能源危機；中日兩國關系良好；海峽兩岸和平；中國高層調控股市節奏把握良好，經濟上以微調為主等等。他認為，在所有這些因素中，眼下投資者最應該警覺的還是能源危機。

　　預測篇

　　十年牛市剛起步

　　奧運之后有大行情

　　前段時間很多投資者都認為，中國經濟將會在奧運會后出現拐點；近階段調整后，也有不少投資者認為眼下“熊市”已經到來。溫元凱表示，印度孟買SENSEX指數2002年10月到2006年12月期間，從2949點漲到了13900點，漲了4倍多，到今年10月11日，又升到了18814點，中國股市從2005年底上漲以來，才兩年時間，股市肯定還要往上漲。

　　近期股市調整到位

　　溫元凱認為，目前比較多的人認為調整已經初步到位，前幾天的行情也可以看出機構在逢低建倉，但自己希望它能夠進一步到位，這樣會更有助于后期牛市。他預計周六存款準備金率上調的消息會對周一股市有一定影響，本來被大家普遍預期的“紅周一”會泡湯，上證指數會出現一定的下滑。

　　下次調整會跌1500

　　溫元凱認為，中國股市將來會是鋸齒形發展的，本輪牛市以來，上一輪調整從4300點調到3500點左右，這一輪從6100點下調到4800點，下一次的牛市調整，可能幅度會在1500點以上，不過，印度股市從2000多點漲到兩萬點，最深曾調整2000多點，可以認為，調整會使牛市更健康。(揚子晚報)

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