早報見習記者 杜琴慶

　　央行意外地以兩倍于以往比例調高存款準備金率的“從緊”貨幣政策，并沒有給昨日的大盤帶來過多的壓力，大盤反而呈現“低開高走”的強勁態勢。但廣發證券發布本周策略報告指出，未來宏觀調控力度將會繼續加大，上周孕育的反彈行情或將提前結束，投資者要降低賺錢的預期。

　　年內加息預期仍存

　　在外界還在忙于解讀“從緊”貨幣政策的可能手段之時，央行已經開始行動了。上周六，央行宣布將于本月25日起，上調存款準備金率1個百分點，這是年內第十次調整，而且提高比例為以往的兩倍。至此，14.5%的存款準備金率也創出了近年來的新高。

　　不過，在廣發

證券看來，調高存款準備金率只是“從緊”政策啟動的信號，未來宏觀調控的力度還會繼續加大，年內加息的可能性依然存在。

　　考慮到即將于今日公布的11月CPI數據或將繼續維持在高位，廣發證券指出，加息最快年內就會成為可能，但他們同時強調，由于加息對于收縮流動性和抑制過熱的效果比較復雜，“加息將以27個基點為主，提高到54個基點的可能性不大。”

　　“從緊”不阻礙長期向好

　　廣發證券認為，存款準備金率超預期上調將對反彈形成負面影響，但“從緊”的宏觀調控不阻礙資本市場的長期向好。

　　在廣發證券看來，這種供給層面的調控，將引導更多合格企業借助上市來發展壯大。不僅在于主板的

股票市場，還會包括企業債券市場，更在于發展中小板市場以及積極籌備創業板市場。更重要的是，這可以吸收貨幣市場的流動性、引導資金合理投向，避免資產價格泡沫過于膨脹、進而破裂都至關重要。

　　科技股望率先企穩

　　基于年底宏觀調控的基調將以“從緊”為主，廣發證券判斷，市場即使孕育反轉的力量，但再次迅速拉高指數的概率較低，短期內還將是調整鞏固行情。

　　廣發證券認為，“快牛”出現的概率越來越低，“慢牛”將成為市場走勢的基本格調，投資者需要降低收益預期。

　　在本周操作策略上，廣發證券指出，雖然長期來看，針對增量流動性的回收對銀行的業績影響應該不大，但短期影響較為負面。受創業板明年有望推出的影響，科技板塊有望率先企穩，然后走出獨立行情，從而成為未來市場亮點。

   

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