皮海洲

　　本輪的千點(diǎn)大回調(diào)在下跌了1345點(diǎn)之后，終于在上周企穩(wěn)。經(jīng)過了1345點(diǎn)的大調(diào)整之后，投資者盼望上漲的心情是可以理解的。特別是近兩年新入市的股民，他們本來就是踏著股指上漲的節(jié)拍來到股市的，而且，在此之前的每一次股指下跌，又都是很快就收復(fù)失地。所以，在經(jīng)過了本次的大調(diào)整之后，這些投資者自然也是盼望著股指能夠早日收復(fù)失地，并開始新的征程。

　　但從當(dāng)前的行情來看，希望股指大漲尤其是持續(xù)大漲是不現(xiàn)實(shí)的。對(duì)于目前的行情，筆者以為更適合于打“持久戰(zhàn)”，積極防御，消極進(jìn)攻，拖延時(shí)間，用時(shí)間換取空間。

　　首先，這是由“天時(shí)”因素決定的。目前已是12月份，這是一年的收尾階段。在這個(gè)時(shí)候，除非目前的市場行情還像去年同期那么火爆，不然，投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者，這時(shí)考慮得更多的將是如何保住這一年來的成果，畢竟要進(jìn)行年終結(jié)算了，各方的利益都需要得到保證。所以，目前的調(diào)整行情，正是機(jī)構(gòu)投資者備戰(zhàn)來年的大好時(shí)機(jī)，如果機(jī)構(gòu)投資者大幅拉高指數(shù)，這實(shí)際上并不利于機(jī)構(gòu)投資者調(diào)整倉位。

　　其次，這是由“地利”因素決定的。目前的股指已在5000點(diǎn)附近企穩(wěn)，而且半年線也已達(dá)到4950點(diǎn)一線。這表明短期內(nèi)股指向下的空間有限。如果股指能夠以5000點(diǎn)或半年線為依托，在5000點(diǎn)一帶盤整更長一段時(shí)間，夯實(shí)5000點(diǎn)的大底部，那么，這對(duì)于來年行情的發(fā)展是大有好處的。5300點(diǎn)一線還是11月中旬盤整的一個(gè)平臺(tái)位置，面臨著解套盤的拋壓。更重要的是，雖然目前的位置離6124點(diǎn)的高點(diǎn)還有著千點(diǎn)的距離，但一旦中石油等權(quán)重股長驅(qū)直入，上證指數(shù)也很容易就會(huì)兵臨城下。這時(shí)好不容易才擠下去的股指泡沫與藍(lán)籌股泡沫就又會(huì)泛起，這顯然是管理層并不愿意看到的。

　　此外，也是由“人和”的因素所決定的。一方面，經(jīng)過千點(diǎn)大回調(diào)之后，投資者元?dú)馐軗p，同時(shí)年終又至，投資者觀望氣氛較濃，這一點(diǎn)市場低迷的成交量已清楚地作出了說明。另一方面，本輪的大調(diào)整實(shí)際上是為股指期貨推出做準(zhǔn)備的。如今股指期貨未出，如果股指就此又漲上去了，這實(shí)際上是給股指期貨的推出制造障礙，這也是管理層所不愿意看到的。