進入11月以來，滬深股市持續(xù)深幅調(diào)整，滬綜指從11月1日的最高的6005.13點，最低下探至5032.58點，下跌點數(shù)已經(jīng)接近千點，而正當滬綜指11月14日創(chuàng)出歷史最大漲幅，展開超跌反彈時，QFII再度發(fā)表不和諧的悲觀言論，從之前的全球首只通過做空中國股票市場來獲利的ETF在美國證券交易所上市，高盛的預期明年年底滬深300將到4700點的預測，以及今日摩根士丹利和福布斯雙雙發(fā)表悲觀言論，一切的行為都在唱空中國股市，作為A股市場的參與者，QFII為什么要唱空中國股市，隱藏在這一系列言論背后是“陰謀論”還是“陽謀論”？

　　首先，讓我們來回顧下近期QFII的一些言論，11月8日，全球首只以中國股票市場下跌獲利的ETF在美國證券交易所上市，這只名為新華富時中國25指數(shù)基金包括了中國石油、中國移動以及工商銀行等在H股和A股市場上市的25家大規(guī)模企業(yè)。目前芝加哥商業(yè)交易所已經(jīng)推出該指數(shù)的股指期貨產(chǎn)品。同時，高盛高華11月8日發(fā)布報告稱雖然長期基本面繼續(xù)向好，但我們預計，2008年A股的總回報率為-11.3%，主要基于估值因素預計到2008年底滬深300指數(shù)將達到4700點以及福布斯發(fā)布報告稱“金磚四國”正在泡沫化，而中國可能先破；摩根士丹利也維持悲觀看法，該行認為，A股不單呈現(xiàn)全球股市中最大的估值泡沫，且為最大的盈利泡沫。

　　與這些言論對應的是，QFII的投資總額度有望于年底由現(xiàn)在的100億美元擴大到300億美元，QFII目前手握千億資金等待入市，此時唱空A股，就時間點來說，就頗值得玩味，讓我們記憶深刻的是千點附近和今年5月QFII的唱空，導致滬深股市深度調(diào)整，QFII趁機抄底的悲慘教訓，此番再度唱空中國股市，是否是再度故計重施？

　　值得注意的是，雖然QFII對A股市場不斷發(fā)表悲觀言論，但是卻一邊不斷的增倉，報告顯示，截止2007年第三季度，QFII的2007年第三季度投資股票的市值為425.91億元人民幣，比第二季度的329.21億元增加了96.70億元，增加幅度為29.37%。而上證綜合指數(shù)2007年6月29日的點位是3820.70點，2007年9月28日的點位為5552.30點，累計漲幅為41.85%。結(jié)合大盤漲幅相比，QFII在2007 年第三季度進行了少量的減持行為，對第四季度的行情持謹慎態(tài)度，但減持幅度和第二季度相比明顯縮減，但持股市值為歷史最高水平。

　　當然，不可否認的是，我們的股市是進入了一個相對的高位，藍籌股也有一定的泡沫，這是不爭的事實。那么我們是不是誤解了QFII的善意提醒了，把“陽謀”想成“陰謀”了呢？答案無疑是否定的。

　　因為中國的本幣人民幣處于一個升值周期中，研究顯示，本幣升值屬于一個國家發(fā)展中的歷史性機遇，升值期間由于外部資金的大量流入，證券市場往往都呈現(xiàn)上漲格局。藍籌股存在一定的泡沫是可以承受的。對比和A股市場極其相似的“金磚四國”的股市，A股市場的漲幅還算是“小巫見大巫”，統(tǒng)計顯示，在2000年到2007年期間，“金磚四國”中，俄羅斯股市從2000年的216點上升到2007年8月的1800點，上漲7.8倍；印度股市從2000年的3000多點上升到目前的15000點，上漲3.4倍；巴西股市從2000年的15000點上升到57000點，上漲3倍。反觀中國股市，從2000年的2240點走到目前的5300點，上漲了1倍多。而中國的GDP年均增長率都在10%以上，高于其他三國。

　　對于國際資本對A股市場發(fā)表的言論，可以做為參考，但是不能為其所左右，畢竟中國A股市場與其他國家成熟的資本市場有著太多的不同，對于在國際資本市場日漸有影響力的中國股市來說，需要培育自己的思維，不能被國際投行的聲音所左右，畢竟我們不能太相信他們。(全景網(wǎng)/雷鳴)

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