本報記者 唐瑋

　　中國石油無時無刻不在觸動著市場的神經。依然貴，還是買入空間已經打開？買，還是不買？各方分歧很大。在10個交易日后，中國石油11月19日正式計入上證綜指、滬深300和中證100等指數，正式成為了兩市第一大權重股。而這典型的“定海神針”，19日卻拖累了大盤，在小盤股大多活躍之際，上證指數卻小幅下降了46點。據分析師測算，今日中國石油下跌了1.93%了，至少對上證指數有20點的拖累。

　　在上證指數中獨占鰲頭的中國石油，已經企穩還是將繼續下探？它波瀾不驚的走勢是否將帶領大盤維持在一定的箱體內震蕩？這取決于市場中的主要機構，在股指期貨漸行漸近的背景下，如何在其高估值和重要戰略地位中尋求平衡。

　　穩字當頭

　　由于第一權重股下跌，盡管今日中小盤股表現優異，市場繼續延續震蕩整理走勢。據中信證券研究部計算，今日全市場凈流入資金45.5億元，大部分板塊呈資金凈流入態勢。電子元器件、信息設備、輕工制造、醫藥、旅游等小盤板塊資金凈流入額出現大幅增加�；�工板塊指數雖漲，但資金凈流入額為負。而金融板塊，當日合計流入49.14億元，當日合計流出72.70億元，當日凈流入為-23.56億元，前5個交易日平均每日資金凈流入1.16億元。而成交量持續萎縮，市場觀望氣氛依舊濃厚。

　　企穩還是繼續下探？這取決于其自身估值和市場的預期兩者的平衡�！笆杏�率超過45倍，中國石油依舊被各大行業分析員認為是高估了，但由于其戰略地位，可能會給它一定溢價�！眹�泰君安分析師蔣瑛琨向

　　大多數行業分析員給出的中石油合理價格為30元-35元�！叭绻麅H從研究員估值的角度，其可能會有下跌可能，遠遠沒有企穩�！笔Y瑛琨說，“一個漲跌停板，至少會對大盤影響100點左右。而且從歷史上來看，大權重股也有大起大落的走勢�！�

　　而按照天相投資顧問的統計，三季末12只指數基金的凈值規模達到了1500多億元。根據2%-3%的配置要求，中石油共有30～45億元的需求。巨大的需求，能否支撐中石油現在的估值？蔣瑛琨指出，“這是因人而異。各大機構已經在不同的時候配置它。在40元左右，我聽說也有買入�！�

　　而民族證券資深分析師徐一釘則認為，中國石油將會維持一段時間波瀾不驚的走勢，從而帶動市場小幅的盤整，中石油這個定海神針，目前所帶來的主要影響是穩。

　　聯合證券策略分析師郭飛舟也認為，政策層透露出來的信息是防止市場大起大落，近期市場應該以平穩筑底為主基調，除非有大的情緒波動，否則中石油計入指數后短期內也難以顯現它巨大的指數效應。

　　徐一釘認為，中石油的走勢將趨向平穩，我們要以平常心來看待它�，F在市場萎靡的最主要原因是市場信心不足，賺錢效應難以顯現，因此市場成交量低迷，觀望氣氛濃厚。不過今日中小盤股開始表現是個好現象，說明有些資金開始活躍了。

　　不排除操作期指的可能性

　　對大盤的走勢還將靜觀其變，但在股指期貨漸行漸近之際，中石油對滬深300指數的影響卻不能忽視。

　　蔣瑛琨認為，由于中石油這次發行無限制流通股比例很小，約為1.64%，所以中石油計入滬深300后，占據的權重很小，對其的影響不大。即使算上了3個月后其網下配售股上市，流通A股占A股總股本的比例僅約為2.5%，中國石油調入滬深300指數后，對滬深300指數影響不及上證綜指，不會出現拖累滬深300的情況。

　　“但這并不排除機構通過其操控指數、以及影響期貨走勢的可能�！笔Y瑛琨提醒說，而中石油影響滬深300的主要方式是先影響上證綜指，再通過上證綜指和滬深300的聯動性來影響滬深300。她分析說，對于成分股行業來說，中國石油的調入將提升采掘行業在滬深300中的權重，但降低了金融板塊在上證及滬深300指數中的權重，這也增加了通過石化板塊在上證指數中的較高權重進行操縱的可能性，通過上證指數間接引導滬深300指數進而操作期指也是完全有可能的。再加上考慮到A股與H股之間的聯動性，方式就更多了。

　　徐一釘也提到，一旦股指期貨推出，中石油將會成為一個有利的工具，用較小的流通市值，通過短期操作來影響期指�！暗�現在無需太注意，現在中石油被聚焦著，各方都在尋找它的平衡點，出現大起大落的走勢不太可能，對滬深300的影響也有限，操縱股指的可能性更小�！�