楊帆 中國政法大學教授

　　今年，中國股市除了規模擴大、股指上升外，還有一個成就是終于確立了牛市預期。確立預期之后，就是上漲。現在漲得是不是過分了？有可能，所以開始調整了。A股現在市值遠遠超過香港，再過一些年就趕上美國，也不是達不到的事情。中國沒有泡沫，沒有流動性過剩，沒有通貨膨脹。

　　今年，監管也成熟了，暴跌之后，政府采取了審慎態度。此外，股民也受到了教育。股票市場是一個大學校也充分得到了印證。

　　今年的形勢很好，后幾年仍有較強持續性，2013年以前沒有問題。

　　中國還有很多企業沒有上市，說明中國股市并沒有把中國最好的企業都納入進來。因為可以讓質量差的企業退市，轉換成好企業進來。正是由于很多好企業在股市之外，所以它們可以進來，進來股市就漲了。在這些企業中，國有企業很有價值，軍工企業的價值更高。

　　這個時候面臨大的牛市，是中國特別大的機遇。由于股市和房地產帶動財富增長，國家可以進行增量調整，而不是存量調整，因為存量調整很困難，會遭到利益集團的抵制。一切都很樂觀。人口結構只要年輕化，教育水平再提高一些，經濟就會上漲，預計2015年時就能反映到股市。

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