舒時

　　中國經濟正進一步融入全球體系，政府管理部門也需要進一步與國際接軌，不論信息的公布還是與國際的交流，都需要有及時、有效的體系；而同時，投資者也應該明白，投資完全是后果自負，“博傻”只會最終害己

　　采訪香港基金經理和大市評論員多了，有些人也愿意私下向記者透露自己的投資組合以及近期的盈利情況，當然，大部分人收入頗豐。有不少人今年上半年便已經賺取了300%的利潤，但仔細盤問之下，會發現這些人賺錢并不只是看得準，而是因為跑得快，在大市出現大幅度調整之前，便拋掉手中的大部分股票。

　　一位經常接受采訪的香港私募基金老板甚至給自己訂下鐵律，達到20%的回報便要拋出一定比例的組合。正是他，在當年的金融危機中全身而退，在危機到來之前半年，把旗下的所有基金悉數拋給了某

資產管理公司。

　　反觀內地市場，記者所接觸的一些內地的投資者，頗有一種“不達目的絕不罷手”的心態，一些專業投資者甚至笑稱自己就是在市場上“博傻”——當然，從他們的語氣中，顯然不會認為自己是最傻的那位。

　　是什么造成這種巨大的心理差異？謝國忠對記者說，香港人被金融危機嚇怕了，而內地的牛市和高速的經濟增長讓大家開始有了一種賺快錢的心態——這也正是1997年以前香港人的心態。

　　每個稍有點年紀的香港人回憶起十年前的那場金融危機的感受，都會變得語重心長，有人帶著自嘲的笑，有人面帶苦澀，大都有一種無奈和后悔，這是因為危機前后的生活形成了巨大的反差，雖然近十年的發展讓香港經濟回升，卻無法抹去許多人對那場變革的痛。但是這種痛反而讓人珍惜現有的財富，而絕不拿來作“博傻”的賭注。

　　相信內地投資者很難體會到香港人當年的復雜心情。否則經歷多次的股市低迷之后，不會仍然有如此之多的“博傻”股民，甚至是專業投資者存在。

　　如今，喜歡“博傻”的內地股民即將搭上“港股直通車”出境，這已經引起全球投機者的興趣，他們推高港股等著“博傻”。難怪JP摩根的經濟學家龔方雄曾在一個香港媒體見面會上有點無奈地說，如果開放直通車，內地投資者最終會得到慘痛的教訓，在此之前，他們的行為依然是非理性投資。

　　真不希望龔方雄的話成為現實，從這點上說，暫緩“港股直通車”的決策雖然令港股下跌近3000點，卻是某種程度上對未來內地股民的一種保護。

　　但僅靠政府的保護是不現實的，消除謝國忠所言的“賺快錢”心態，回歸理性價值判斷才是投資根本。

　　龔方雄預言的結局有點令人傷心，但可能也是讓投資者回歸理性的最直接有效的方法，可以令投資者長期銘記。有關部門雖然一直倡導投資者教育，可實際的結果卻往往招至投資者的“政策左右市場”罵名，可能還是放手讓市場這個無形的手來解決問題更好一些。

　　說到政策左右市場,記者在采訪中還深刻地體會到,香港的投資者顯然對政府政策的敏感度更強。他們會及時關注政府出臺政策的深層原因,以及對市場產生的影響,并會據此開始理性行為；當然，政府也會通過各種渠道及時向公眾傳達政策信息，以便投資者參考，甚至官員也要隨時準備接受傳媒的質詢。

　　香港一直以市場經濟為榮，同時主張小政府大市場，但實際上投資者并不完全反對政府為市場做些有益的事。正如不久前政府增持港交所的消息公布之后，投資者反而繼續極力捧高港交所

股票，一些反對的聲音被淹沒在大多數唱好的媒體聲浪中。

　　反觀內地，政府如果不是“出其不意”或是“出重拳”似乎很難取得市場的回應。正如今年央行連續九次提升存款準備金，卻只有兩次令市場冷卻；更離奇的是，在5月30日的市場暴跌之后，投資者似乎仍然沒有領會到政策制訂者的用心，令A股泡沫越吹越大。在這個過程中，究竟是政策部門沒有及時準確地傳達信息，還是投資者的反應過慢？抑或是雙方都有一定責任，值得有關部門好好研究。

中國經濟正進一步融入全球體系，政府管理部門也需要進一步與國際接軌，不論信息的公布還是與國際的交流，都需要有及時、有效的體系；而同時，投資者也應該明白，投資完全是后果自負，“博傻”只會最終害己。

　　上周滬深股市剛剛經歷了有史以來最大的跌幅，不知道那些“博傻”的人之中，有多少讓別人成了傻瓜，還是發現自己成了別人眼中的傻瓜？

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