-本報記者唐瑋

　　在外圍股市走低和上調(diào)存款準備金率的影響下，11月12日市場大幅低開后，出現(xiàn)低位震蕩走勢。上證指數(shù)一度下探至5034點，跌幅超過5%，而后在大盤股率先止跌反彈的作用下，券商、地產(chǎn)類個股帶動股指緩慢回升，但資金支持寥寥，反彈有限。上證指數(shù)收報于5187.73點，下跌127.81點，跌幅2.40%，成交量874.31億元；深成指收報于17065.77點，下跌94.35點，跌幅0.55%，成交量376.50億元。

　　反彈信號出現(xiàn)？

　　一位不愿具名的證券公司研究員告訴

中國經(jīng)濟時報記者：“機構(gòu)已經(jīng)在5000點附近開始加倉了，我向基金經(jīng)理求證過，基金現(xiàn)在已經(jīng)被允許買入

股票了。此前6000點時，基金不被允許買入股票。”有了資金面的支持，股市調(diào)整是否將告一段落？

　　“止跌反彈的信號今天還是出現(xiàn)了。”渤海投資研究所研究員秦洪對本報記者說，午后反彈的首先是券商股。因為券商股被一部分敏感資金認定是A股牛市的信號，在7月底開始的那波行情中，中信證券表現(xiàn)搶眼，成為了大盤展開新升浪的信號。這次，它有可能還將引領(lǐng)一波反彈行情。

　　秦洪強調(diào)，人民幣升值不止，A股牛市不止。在他看來，本周一人民幣匯率中間價再創(chuàng)匯改以來的新高，可以被認定為反彈的信號，仍可樂觀地預期未來的上升趨勢。

　　天相投資顧問首席策略分析師仇彥英也認為，大盤的系統(tǒng)性風險已經(jīng)得到了釋放。“除去一些不穩(wěn)定的因素，如政策調(diào)整、外圍市場的影響，目前大盤的風險短期內(nèi)不會太嚴重，調(diào)整并沒有改變其運行規(guī)律。”

　　仇彥英分析說，此次調(diào)整受到了許多不確定的因素影響，如對基金的限制和周邊股市的影響。現(xiàn)在市場受到的情緒面的影響比較大，如此前上調(diào)存款準備金率后都出現(xiàn)了紅色星期一，而此次上調(diào)后卻出現(xiàn)了下跌。若出臺一些安撫政策，如放開基金投資，市場信心將得到提振。

　　11月4日證監(jiān)會向基金公司下發(fā)“44號文”，對基金擴容和投資作出了一系列限制性要求，市場緊張氣氛彌漫。據(jù)統(tǒng)計，10月以來有25只基金暫停申購，11月以來有8只基金暫停申購。

　　財富證券分析師黃凱軍提醒，今天市場的表現(xiàn)還有所欠缺。在板塊方面，有色金屬、煤炭石油、鋼鐵、石化仍然處于領(lǐng)跌位置，前期過度上漲的板塊仍然有壓力，市場仍有調(diào)整的空間，在4800點左右會得到支撐。

　　還要看中石油臉色？

　　仇彥英認為，盡管市場短期內(nèi)風險不大，但此次大盤調(diào)整的深度仍然取決于中國石油回歸合理估值的進程，還要看中石油的表現(xiàn)。

　　中國石油(601857)已經(jīng)連續(xù)6個交易日下跌。截至11月12日收盤，中國石油股價報36.45元，按照上市首日開盤價48.6元計算，中國石油在6個交易日股價下跌12.15元，跌幅25%，總市值縮水19673.5億元。

　　銀河證券石化行業(yè)分析員肖漢平向本報記者表示，中國石油目前的價格仍然不合理。“按照今年0.8元的每股盈利，分析員們普遍給予其30元的價格。在中國石油19日計入指數(shù)前，回歸到合理的價值對于指數(shù)來說更健康。”

　　中國石油在上證指數(shù)的權(quán)重保守估計也將超過20%，在股指期貨即將推出的情況下，其有著顯赫的戰(zhàn)略地位。

　　在目前的價格下，中國石油會繼續(xù)回歸價值，還是因其權(quán)重而得到支撐？“這要看市場的接受程度。A股市場如果愿意接受高股價，中石油可能會在35元得到支撐。”仇彥英說。

　　光大證券分析師江建軍對本報記者分析說，影響

大盤走勢的因素，除了中國石油，還有外圍市場表現(xiàn)和緊縮性貨幣政策的風險。“12月又有一批次級債要到期了，這可能對香港股市有很大沖擊。現(xiàn)在香港市場和內(nèi)地市場的連動性增強了，畢竟國際投資者是通過投資香港間接投資A股市場。”

　　秦洪也強調(diào)，還要觀察周邊股市是否企穩(wěn)。因為現(xiàn)在世界上各個市場的聯(lián)動性在加強，周邊股市的震蕩將產(chǎn)生較大的影響力，近期A股市場的急挫行情，與周邊股票的低靡驚人的一致。

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