中國石油：高臺跳水　　

　　作為亞洲最賺錢的公司，中國石油(601857)背負了國內股民太多的期待反而有些承載不起。短短兩個交易日，中石油便套牢超過839億元資金，而且買入者多為散戶。

　　和市場曾經的猜測相反，中石油不但沒有復制中國神華(601088)剛上市時的走勢，還成為大盤藍籌股回歸大潮中為數不多的套住投資者的股票。

　　分析人士認為，這主要由于IPO期間網上申購中簽的機構和散戶在拋售。宏源證券分析師唐永剛表示，中石油的業績很難支持它目前的高股價，同時投資者“打新股”的獲利盤巨大，包括基金、券商在內的機構都認為開盤價偏高，紛紛把股票拋出，于是股價就出現了自然的回落。

　　市場人士分析，中海油服和中國神華高開高走的示范效應，使得市場對中石油的預期抬高了，所以從新股炒作特點來說，必然會在高開高走之后進入一個高開低走的循環。

　　走勢分析：對中國石油進一步投資策略，綜合多位分析師的看法，由于目前股市的調整還沒有結束，中國石油合理的價位在30元-35元之間，對于中長線的投資者來說現在不是最理想的買點。

　　銀河證券分析師李國洪認為，中石油波動區間的高點可能達到60元，原因是國際油價每年的變動會在50%以上，因此中石油股價的波動也會很大。而且中石油明年的投資項目較多，包括建設西氣東輸管線等，能給公司帶來比較好的收益。對于高位接盤被套的股民，渤海證券分析師石長青建議不要盲目割肉，在中石油計入指數之前，機構還會逐步配置中石油，股價必會超過開盤價位，因此后市還有機會。信達證券分析師劉景德也認為，中國石油在股指期貨推出后還是會漲。　　

　　西部礦業：股價逐步回歸　　

　　7月12日，西部礦業(601168)A股上市，發行價13.48元，首日開盤卻達35元，收報于32.90元，以3.42億多流通股收容接近80億的場內資金，其公司市值也一舉超過了780億元，被市場譽為西北“股王”，接下來8個交易日里其股價在32-35元間波動，回升到35元后，西部礦業開始發力，又用了8個交易日沖至51.03元，勢頭之猛令人瞪目。此后資金一路緊隨熱捧，及至8月28日，其股價沖至68.50元的最高點，但是最高點往往也是“拐點”，此后西部礦業便一路震蕩下行，上周五收盤39.21元，有回歸上市初期股價的趨勢。

　　走勢分析：雖然機構認為西部礦業此前的高股價透支了未來的業績，但齊魯證券分析師李莉認為，西部礦業作為我國西部地區最大的礦業公司，目前采選大、冶煉小的生產格局利于公司未來高速度的擴張產能，預計其2007、2008兩年的業績分別為0.85元、1.12元。在目前市場普遍高溢價的估值體系下，礦產龍頭企業的估值水平理應高于行業平均水平，因此給予西部礦業(601168)“推薦”的投資評級，建議資金中長線關注該股的投資價值。　　

　　中海油服：回到賽道起點　　

　　9月28日回歸A股市場的中海油服(601808)，發行價為13.48元，上市首日股價便高歌猛進開盤35.00元，收報39.90元，大漲195.99%，遠高于市場預期，“國慶”節后一周中海油服連拉兩個漲停板，把股價釘上了最高54.80元的位置，但此后就進入了調整期，上周五股價報收僅35.88元，似乎又回到了賽道的起點。

　　走勢分析：平安證券日前對中海油服的研究報告指出，預計公司2007、2008年EPS(每股收益)分別為0.41元和0.62元，對應的市盈率遠高于國內外同類公司估值水平。盡管他們長期看好海上油田服務行業，但考慮到公司目前估值過高，故暫不予評級。國金證券則認為，預計2007-2009年公司EPS分別為0.561元、0.7元、0.785元，同時，鑒于新股被熱捧的特征，目前公司估值偏高，但長期來看，公司獨特的優秀發展個性以及可能通過海外并購從而進入高速發展通道的預期，值得我們用一顆平靜的心守候，仍然給予“買入”評級。　　

　　中國神華：一個輪回一場夢　　

　　不久前，中國神華(601088)還是股市的一個賺錢神話。10月9日神華挾國慶節喜慶余波高調亮相A股市場，以18億股本，36.99元發行價，一舉募集資金665.82億元，將此前的“募資冠軍”建設銀行挑落馬下。神華首日以68.00元大漲87%高開，收于69.30元，該日進場資金多達322.5億，隨后兩天，中國神華牢牢釘在漲停板上，最高漲至94.88元，股價直指100元大關。有幸入場的股民此時賺得盆滿缽滿，大盤也適時地遙相呼應，躍上6000點大關。但是此后“賺錢神話”開始破滅，神華調頭盤整，股價震蕩回落，截至上周收盤僅為69.51元，一個輪回，回到了上市的原點。

　　走勢分析：東方證券認為，按公司2007年平均53.8倍的市盈率，綜合考慮中國神華的情況，給予其59倍市盈率，對應股價為66元。與同時A＋H上市的兗州煤業相比較，一年平均價差在25%，目前價差為45%，因此，東方證券認為神華合理股價在66元附近。中信建投也將神華的市盈率定位在55倍到60倍，即合理股價是65至71元。從此看來，目前中國神華已經接近回歸到合理價位。　　

　　建設銀行：難得平穩　　

　　9月25日，中秋節，建設銀行(601939)回歸A股，開盤報8.55元，較發行價6.45元溢價33%。IPO前多數機構預測其合理價位在9元-12元。建行上市后一路震蕩上行，目前已經越過10元關口，上周五收市報于10.83元。分析人士表示，相比最近幾個月里回歸的其他大盤股剛上市時的大幅溢價，建設銀行股價較為合理，所以也沒出現大起大落的走勢。

　　走勢分析：廣發證券金融行業分析師余曉宜表示，由于看好建行的資產盈利能力以及整體風險可控，預期該行未來兩年仍將保持35%的業績增長水平，維持買入的投資建議。此前，東方證券對投資建行的建議是，長線投資者的買入／售出建議價為7.95／10.60元，中短線投資者的買入／售出建議價為8.31／9.56元。　　

　　中國遠洋：非理性下跌提供投資機會　　

　　在國際海運市場氣勢如虹的大背景下，在全球集裝箱航運公司中排名前五的中國遠洋(601919)近期卻“跌跌不休”。自6月28日登陸A股以來，中國遠洋一路由15.52元攀升至68.40元最高位。但自10月底開始，中國遠洋一路下挫，上周最后一個交易日收報于47.35元，累計跌幅超過30%。

　　走勢分析：諸多分析機構人士認為，受到港股直通車放緩影響，中國遠洋在香港市場價格較最高點回落24%，而中國遠洋A股市場下跌幅度在30%左右，既超過了其在香港市場的下跌幅度，更遠遠超過全球干散貨公司的股價下跌幅度。這種非理性下跌為投資者提供了更低的介入成本。國泰君安認為，公司良好的基本面沒有發生變化，公司股價的非理性下跌使得公司目前股價更具有投資價值。同時，國泰君安重申了公司的“增持”評級，維持公司A股81元目標價格。　　

　　懸念：即將上市的大盤股將何去何從　　

　　中鐵股份：預留資產重組空間　　

　　作為亞洲最大的多功能綜合型建設集團，中鐵股份有望于12月3日在上海證券交易所正式掛牌。

　　本次，中鐵股份計劃發行不超過46.75億股A股，發行后的A股總股本不超過174.75億股，募資總額將為150億元左右。這樣，中鐵股份將成為又一只籌集資金超過百億元的新股，預計也將吸引大量一級市場資金。

　　走勢分析：中鐵股份上市后，留給市場最大的一個懸念，就是其“孫公司”中鐵二局將何去何從？上周二，中鐵二局特別發布澄清公告，稱大股東三個月內無處理公司與中鐵股份的具體計劃，當日，其股票跌停。市場人士認為，“祖孫公司”業務重合，有同業競爭的情況，兩公司遲早要進行業務或股權重組。　　

　　中國移動：多家機構看好　　

　　在大盤股加速回歸A股的浪潮中，中國移動(0941.hk)幾次被推上了浪峰，市場傳言一波接著一波，從“沒有時間表”到“回歸融資不超過800億元”，盼望著分享紅利的國內股民們在翹首以待。上周五，中國移動報收137港元，首席執行官王建宙重申，現在仍沒收到任何回歸A股的指示和時間表，希望盡快解決紅籌公司在內地上市的問題。

　　走勢分析：多家外資投行看好中國移動的股價前景。近日，高盛發表研究報告，將中國移動目標價上調至180港元，維持買入評級。高盛表示，其估值對投資者來說仍屬吸引。此前，雷曼兄弟發表研究報告稱，將中國移動目標價由原先的136港元大幅調高至180港元，并維持該股“增持”的投資評級，中移動仍為其中資電信股首選；里昂證券發表研究報告也將中移動的目標價從140元調升至175元，并繼續維持“增持”的投資評級。　　

　　專題撰文　本報記者　駱海濤　孫君成　見習記者　楊小亮

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