中國人民銀行決定，從2007年11月26日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至13.5%。

　　市場人士預計，本次上調準備金率可凍結資金接近2000億元。而盡管前幾次調整對市場影響不大，但由于目前市場較弱，宏觀調控政策對市場心理影響較大，預計央行此舉將進一步加重市場調整壓力。(文/表 記者李成)

　　央行第三季度金融數據顯示，9月末全部金融機構本外幣各項存款余額39.5萬億元，據此推算，存款準備金上調0.5個百分點將凍結資金接近2000億元。

　　另據測算，央行每上調準備金率0.5個百分點，可一次性凍結流動性資金1600億元左右。截至目前，央行年內已經9次上調準備金率，共凍結貨幣市場資金將高達1.5萬億元。

　　資金供應減少

　　值得關注的是，股市資金面上，眼下新基金發行暫停，老基金面臨贖回壓力，QDII“出海”速度加快，這些都對A股市場資金形成了分流。而上市公司三季報統計顯示，

社保基金、保險資金當季均出現減倉，其結果也直接造成了市場資金供應的減少。

　　另外，盡管央行已經提高準備金率，但多數業內人士認為，央行仍有可能采取進一步措施，來吸收市場過多的流動性。

　　申銀萬國宏觀經濟分析師李慧勇認為，預計存款準備金率在年內還將上調一次；加息政策也將在10月份經濟數據公布前后出臺，最快可能在下周。

　　燕京大學校長華生認為，由于今年前八次上調并未達到回收流動性的預期目標，央行年內不會放棄上調存款準備金率這一政策手段，除非貨幣政策作用到位，回收流動性達到預期效果。而盡管上調準備金率，但仍然不排除央行再次加息的可能。

　　將加大股市下跌幅度？

　　上周，滬深股市經歷了一輪持續大幅下挫。上證綜指更是以8%的巨大周跌幅，創下了過去9年來的“之最”。而上周五收盤，美國股市也再度大幅下滑，道瓊斯工業平均指數下跌223.55點，納斯達克綜合指數下跌68.06點。

　　那么，央行這時上調存款準備金率，會不會加重股市下跌呢？

　　廣發證券黃先生認為，盡管前幾次調整對市場影響不大，但由于目前市場內外部環境較弱，央行此舉將進一步加大市場調整壓力。

　　

長城證券研究所所長向威達認為， 本次上調準備金率對股市影響較大，將讓市場進一步調整，短線看下周將繼續向下調整。而中石油將于11月19日計入指數，因此市場可能借此機會在11月下旬出現一次反彈，不過由于目前政策調控已占上風，因此在一段時間之內市場都會在政策頂和市場底之間振蕩。

　　貨幣政策不針對股市

　　不過，燕京大學校長華生認為，央行的宏觀貨幣政策主要是針對流動性過剩和通貨膨脹，對股市的影響很小，不會加速股市的下跌。

　　而中信證券策略分析師程偉慶認為，由于本輪調整的幅度從目前看是下跌12%左右，程偉慶認為調整的幅度不高也不低，市場形勢比較微妙，所以這次上調準備金率對市場的影響也不好判斷。

　　機構短期普遍謹慎

　　經歷上周的暴跌后，市場本周將何去何從頗為引人注目。

　　記者注意到，機構們目前普遍持謹慎觀點。24家已發布機構四季度投資策略的機構中，超過六成的機構認為，2007年上市公司盈利增速超出市場預期的難度增大。三分之二的機構認為A股市場的整體估值正由“結構性高估”轉向“全面高估”，累積風險逐步加大，四季度存在內在調整壓力，短期內僅依靠流動性充裕來支撐目前的估值水平將不可避免地帶來振蕩。

　　而銀河證券更是指出，目前的高估值水平已經透支了2008年業績，從估值角度和市場整體角度看，目前A股市場積累了較大的投資風險，現階段高估較為嚴重，具有一定程度的泡沫特征。

　　另外，瑞士信貸第一波士頓首席經濟學家陶冬在日前舉行的上海國際證券期貨論壇上表示，近期A股市場出現的大幅調整“是必然的，也是必需的”。 (記者李成)

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。