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筆夫:5000點(diǎn)將兌現(xiàn) 沉著與管理層博弈

http://www.sina.com.cn 2007年11月11日 13:05 華夏時(shí)報(bào)

  筆 夫

  周五股市反彈受阻,大盤雖然下跌幅度不大,但個(gè)股的損失依舊,畢竟是周五了,在這種多事之秋,周末的任何風(fēng)吹草動(dòng)將可能再次讓股指承受危重之禍。果然不出所料,在新的CPI再次給出危險(xiǎn)信號(hào)以后,央行終于在周六宣布再次提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),這使得周一指數(shù)開盤大跌幾乎是可以肯定的。那么這新的利空殺傷力到底有多大?投資人如何應(yīng)對(duì)新的下跌?

  管理層主導(dǎo)下跌

  這次的下跌雖然有著市場本身調(diào)整的需求,但是調(diào)整的時(shí)機(jī)和強(qiáng)度卻是由管理層在主導(dǎo)的。需要肯定的是,管理層至少懂得了這樣一些基本的道理:調(diào)控要用市場化的手段,而不是行政化的手段;調(diào)控的目的是要保護(hù)投資人的利益,而不是相反。即使是僅僅存在這種認(rèn)知,我們就可以視作管理層的在理念上的進(jìn)步,近的可以與5.30相比,遠(yuǎn)的,那就不計(jì)其數(shù)了。

  但現(xiàn)實(shí)的情況又是怎樣的呢?首先,從管理層這次采用的調(diào)控手段來分析,我們所看到的實(shí)際進(jìn)步依然是有限的。盡管這次沒有人再磨刀霍霍地向市場下手,但鈍刀子割肉的狀況讓股民更加難受。表面看來,管理層沒有類似提高

證券交易印花稅之類的魯莽之舉,但是通過中國式打招呼來限制資金買入的行為則更具殺傷力。

  上周日證監(jiān)會(huì)下發(fā)了44號(hào)文,即《關(guān)于進(jìn)一步做好基金行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工作有關(guān)問題的通知》,對(duì)基金的持續(xù)營銷行為做出了嚴(yán)格的約束。據(jù)媒體報(bào)道,監(jiān)管層在正式下發(fā)44號(hào)文之前,早就三番五次地給基金公司吹風(fēng),約束基金公司的持續(xù)營銷。據(jù)統(tǒng)計(jì),10月份以來共有37只基金宣布暫停申購,公告多解釋為控制規(guī)模考慮。

  將基金的市場交易行為約束成單邊化的行為,即可以賣但不能買,這當(dāng)然可以起到事半功倍的效果,所以就有了個(gè)股與大盤均大幅下跌的局面。但問題在于,管理層并不認(rèn)為44號(hào)文的內(nèi)容是行政化的手段,也就是說,他們將其視為市場化的調(diào)控手段,或者可以這樣說,管理層也明知自己用的是行政化的調(diào)控手段,只不過想在公眾面前以疑似市場化的手段推出——這是管理層這次打出的第一個(gè)擦邊球。這也并不太要緊,因?yàn)椋拍钌系臇|西可以完全有不同的理解,慢慢來吧!

  關(guān)鍵我們要來看他們打出的第二個(gè)擦邊球。這次管理層調(diào)控的主要目標(biāo)是,擠壓指數(shù)泡沫,并且降低整個(gè)市場的估值水平,所以,大盤下跌是最起碼的,而只有讓基金停止做多才可能讓大盤不再上漲,顯然,他們希望以小心翼翼的方式,通過溫和的藍(lán)籌下跌緩慢釋放指數(shù)泡沫,緩解估值風(fēng)險(xiǎn)。但目前市場的情況并不完全與他們的設(shè)想一致,首先是,整個(gè)市場已經(jīng)完全沒有按照管理層“避免大起大落”的方式在進(jìn)行,相反,市場的恐慌情緒正在逐步蔓延,并有失控的可能性,如果藍(lán)籌股繼續(xù)大跌,基金的損失將會(huì)越來越大,有可能引發(fā)基金的贖回潮,而贖回的壓力可能引發(fā)基金被地性地大幅減倉,必然引發(fā)更大規(guī)模的動(dòng)蕩。也許,管理層手中握著幾張牌,準(zhǔn)備在這種情況出現(xiàn)時(shí)打出來,以備不時(shí)之需,但關(guān)鍵的問題是,到那時(shí)候,管理層一定有把握能逆轉(zhuǎn)市場嗎?我看未必,所以,筆夫認(rèn)為,管理層的打的第二個(gè)擦邊球是風(fēng)險(xiǎn)極大的一步,走的不好,真能壞了大事。但愿,他們心里比我們更有底兒。

  順市而為,擇機(jī)換股

  指數(shù)從6124點(diǎn)開始下跌,到周五最低位置5217點(diǎn),已經(jīng)下跌了900多點(diǎn),下跌幅度達(dá)15%,而個(gè)股的下跌幅度則更大。筆夫認(rèn)為,目前大盤并沒有完全跌干凈,下跌的動(dòng)能依然存在。尤其是管理層自從對(duì)市場進(jìn)行干預(yù)以來,迄今為止顯然余興未了,沒有打出任何讓股指止跌的手勢,而且在周末還再次祭出存款準(zhǔn)備金率這一著棋,可見對(duì)于擠泡沫的現(xiàn)有成果仍未滿意,目前的跌幅還未達(dá)到他們的要求。

  從技術(shù)面來分析,上證指數(shù)已經(jīng)完全跌穿了60日均線,而且?guī)缀鯖]有遇到什么抵抗,算是破了一個(gè)關(guān)鍵的心理位。而如果從本輪小周期的低點(diǎn)3500點(diǎn)開始計(jì)算,到最高點(diǎn)5217點(diǎn)這一主升浪中,目前的點(diǎn)位正好處于60日均線與23.6%回撤這一黃金比率位置的交匯處, 所以如果這一位置失守的話,大盤的下一目標(biāo)位置將直奔4950點(diǎn)位置,這一位置是50%比率的回撤點(diǎn),也是一個(gè)十分重要的支撐位置,但愿大盤能在此處獲得反彈的力量。

  一方面,個(gè)股下跌幅度已經(jīng)非常深,另一方面,大盤不會(huì)輕易止跌,那么投資人如何面對(duì)這種局面?筆夫相信,目前大部份的股民還是持股的,其損失是顯而易見的,如果你沒有在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候?qū)崿F(xiàn)清倉或者減倉,目前自然不是清倉的最好時(shí)候,但是有必要的是,你一定要知道如果大盤企穩(wěn)的話,誰將領(lǐng)漲下一輪行情,這對(duì)你在最短的時(shí)間內(nèi)挽回?fù)p失至關(guān)重要,所以如果手中的

股票屬于那種早已被邊緣化的股票,可以預(yù)見在近期也不會(huì)受到大資金的關(guān)照,那么你最好還是選擇先出來,然后擇機(jī)買入下一輪的領(lǐng)漲板塊。

  下輪領(lǐng)漲的是什么?筆夫認(rèn)為,到年底之前,下一輪的牽牛者非股指期貨概念行情莫屬,更具體的來說,就是金融權(quán)重股加其它的股指期貨概念股,實(shí)際上,最近民生銀行的走勢已經(jīng)充分表明了這一點(diǎn),當(dāng)然,象民生銀行這類股票仍有可能進(jìn)行補(bǔ)跌,但補(bǔ)跌就是買入的最佳時(shí)機(jī),這些股票的補(bǔ)跌可能就是大盤止跌的征兆。

  最后,筆夫要送給大家24字箴言:普跌之下,豈有完卵;順市而為,擇機(jī)換股;市道黑暗,曙光在前。

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