英國《金融時報》7日的報道，比較了20世紀80年代末的日本泡沫與如今投機正酣的中國股市。不足為奇的是，中國股市估值也許還有一段上升空間，但它們之間有不少相似之處。

　　強勁的經濟增長？沒錯。寬松的貨幣政策？也沒錯。資本出口？最近幾周入股美國和南非銀行的交易，遠不能與日本20世紀80年代引人注目的交易媲美。不過它們已經相當不錯了。

　　上海股市今年上漲已逾1倍，目前全球10家價值最高的公司中，中國占了4家。20年前，日本占據統治地位。《商業周刊》的排行榜顯示，1988年，日本自詡在全球10家最具價值公司中擁有8家。

　　在結構上，兩地也有相似之處。盡管處于巔峰時期的日本曾令美國股市汗顏，但其流通股的規模小得多。供應商、客戶和銀行等利益相關者的交叉持股，可能占市場的三分之二。同樣，急速上漲的中國股市基本上已無法進入。市場上三分之二的

　　德利佳華的塔斯克在研究中借助“泡沫七階段模型”發現，無論是過去日本股市，還是現在中國股市，特征均與泡沫模型相符。一切都會以同樣方式結束嗎？這是個誰也說不清的問題。不過值得注意的是，一些掃興者的言論也許是“酸葡萄”。