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強勢股回眸點評http://www.sina.com.cn 2007年10月31日 16:56 證券導刊
★★ 金地集團: 融資順利保證未來業績增長 金地集團(600383)是較早完成全國化布局的住宅開發商之一,擁有豐富的外地拓展經驗,其良好的項目儲備和市場布局是分散風險的主要途徑。 公司公布三季報,前三季度累計實現主營業務收入33.15億元,實現凈利潤3.28億元,同比分別增長96.96%和50.89%。按定向增發后的公司總股本8.39億股計算,前三季度每股收益為0.39元。根據季報數據,公司三季度實現主營業務收入14.5億元,實現凈利潤1.22億元,毛利率為32.6%,凈利率為8.4%,與上半年相比,利潤率有所下降。預計主要原因是結算項目結構變化以及所得稅費用上升。今年公司房地產開發業務銷售情況優異,截止三季度末,預收帳款高達51.3億元,其中三季度增加10.8億元,而公司去年的主營業務收入也不過35.6億元,一旦公司開發項目進入結算階段后,預收帳款確認收入將帶來公司業績大幅增長。此外,公司在7月份順利完成定向增發,融資45億元,近期12億元公司債發行計劃又獲得證監會批準,融資的順利有利于公司業務擴張,保證了未來業績的持續高增長。 由證監會發審委中旬審核通過的12億公司債將有利于公司拓寬融資渠道,改善融資結構,補充公司流動資金。對于股東來說,公司提高資產負債率提高了股東的財務杠桿,在企業保持盈利的情況下,股東將獲得更高的收益。 華泰證券分析師張馳飛認為,鑒于上述情況,預計07-09年公司每股收益分別為0.985元、1.63和2.31元,維持“買入”的投資評級。 今日投資《在線分析師》顯示,公司07-09年綜合每股盈利預測分別為1.25 、1.59、2.65元,對應動態市盈率為78.5、53、32倍。當前13位跟蹤分析師中,其中6位建議強力買入、6位建議買入、1位建議觀望。綜合評級系數1.62。12個月目標價格101.14元。 風險提示:國家宏觀調控使房地產行業的經營環境發生較大變化。目前A股市場估值水平明顯高于國際主要股票市場,系統性風險不可不防,投資者宜謹慎控制投資風險。 ★★★★★招商地產(000024):地產藍籌 正在崛起 招商地產(000024)周三一度接近漲停,換手率僅1%左右。公司09月28日公布的2007年1至9月業績預增公告:經初步測算,預計公司2007年1-9月凈利潤較上年同期增長幅度為100%左右(根據新會計準則調整上年同期數據,預計凈利潤同比增長幅度為80%左右)。本預增公告的業績未經會計師預審計。 7月27日,公司定向增發方案獲得證監會批準,此次向大股東的定向增發拉開了集團資產注入的序幕,作為集團房地產業務的唯一平臺,公司未來從集團豐富的土地儲備中持續獲益值得期待。作為招商局集團三大主業之一的地產開發業務的唯一平臺,公司可以無需先期資本投入,享受鎖定成本的戰略土地儲備和特定片區的優先開發權。 中銀國際分析師田世欣認為,作為一家具有雄厚的股東背景和優秀的自身競爭力的開發商,招商地產立足深圳并面向全國布局,其業績自2006年起步入加速成長階段。定向增發補充公司開發資本并降低負債率,也彰顯了集團對上市公司戰略價值的高度重視。作為招商局集團地產業務的唯一平臺,集團資產進一步注入的預期十分明確。目前公司項目布局合理,業務結構租售并舉,是一只兼具成長性和抗風險能力的地產藍籌。 今日投資《在線分析師》顯示,公司07-09年綜合每股盈利預測分別為1.08、1.59、2.65元,對應動態市盈率為78.5、53、32倍。當前13位跟蹤分析師中,其中6位建議強力買入、6位建議買入、1位建議觀望。綜合評級系數1.62。12個月目標價格101.14元。 風險提示:國家宏觀調控使房地產行業的經營環境發生較大變化。目前A股市場估值水平明顯高于國際主要股票市場,系統性風險不可不防,投資者宜謹慎控制投資風險。 ★★★★★浦發銀行(600000):利潤將大幅增長 上周漲幅 13.40 ,換手僅2.38。公司2007年上半年浦發銀行實現凈利潤25.54億元,比上年同期增長59.26%。預計下半年業績總體保持平穩,凈利潤增速與上半年相比略有下降。主要原因有:(1)央行調控力度加強,公司的貸款增速將受到一定限制。(2)2008年企業所得稅由目前的33%下調為25%,因此2007年上半年公司預提了部分遞延稅款,下半年這種預提遞延稅款的行動仍將持續,從而影響凈利潤增長。浦發銀行公布中報,本期實現凈利息收入109.6億,凈手續費收入4.52億,相當于去年全年同類收入的62%和80%.實現凈利潤25.54億元。 由于上海國際集團的董事長也是浦發第一大股東,上海市政府如果重新整合金融資源,可以迅速增強上海地方金融的實力和全國的影響力,有助于鞏固上海的金融中心的地位。在具體操作上,我們預期上海市政府較有可能以浦發作為平臺,將信托(甚至銀行、證券、保險)資產注入上市公司,因此浦發銀行資產注入的想象空間較大。 公司目前正在籌劃發行新型的混合資本債。該項債券的募集資金將有15%至25%計入核心資本,余者計入附屬資本,該債券的發行尚需等待央行、證監會和保監會三方面的認可。 公司目前尚沒有超出我們預期的事項出現,故維持對公司2007和2008年每股1.35和2.00元的盈利預測,及每股65.29元的估值和“謹慎推薦”的投資評級。 今日投資《在線分析師》顯示,公司07-09年綜合每股盈利預測分別為1.23、1.92和2.51元,對應動態市盈率為47.21、30.3和23.2倍。當前17位分析師跟蹤,6位建議強烈買入,11位建議買入。綜合評級系數1.56。 風險因素:目前A股市場估值水平明顯高于國際主要股票市場,系統性風險不可不防,投資者宜謹慎控制投資風險。 ★★北京城建(600266):未來三年將保持高速增長 北京城建(600266)周五強勁反彈,最大漲幅7.96%,換手率超過5%。公司大股東北京城建集團為北京市國資委的全資公司,是全國三家同時具有雙特級資質的大型建筑企業集團公司之一。在大股東的大力支持下,2001年公司主業轉變為房地產,房地產銷售收入穩步提高,目前權益規劃建筑面積達到了1000萬平米(不含當前在建項目),居于國內地產上市公司前列。 參股奧運項目和國信證券,帶來豐厚投資收益:2003年,公司參股北京國奧投資發展有限公司和北京五棵松文化體育中心有限公司,分別占有20%和25%的股份。上述兩公司均是2008北京奧運場館的開發建設單位,其中國奧公司是國家體育館及奧運村項目的項目法人,五棵松公司負責五棵松文體中心的開發與運營等工作。 今日投資《在線分析師》顯示,公司07-09年綜合每股盈利預測分別為0.45、0.77、1.32元,對應動態市盈率為62、36、21倍。當前共有5位分析師跟蹤該股,1位建議強烈買入、3位建議買入、1位建議適度減持。綜合評級系數2.20。12個月目標價格37.27。 風險提示:政府持續的調控導致房地產板塊走弱的風險;土地增值稅細則的實施將對公司的業績產生一定程度的影響。目前A股市場估值水平明顯高于國際主要股票市場,系統性風險不可不防,投資者宜謹慎控制投資風險。 ★★★★金融街(000402):業務模式穩健 項目豐富 上周漲幅11.2%, 換手率13.68。公司現有業務模式包括投資性物業和開發銷售類項目。其中,投資性物業主要位于北京金融街、天津和平區商務中心,地段和產品優質,預計2007-2011年物業出租及酒店經營將分別貢獻收入約2.8億元、5.3億元、8億元、12億元、17億元。而開發銷售類項目,主要以住宅和高端公寓為主,還包括部分商業旅游物業。 以目前市場價格估算:北京金融街內已建成和重慶嘉年華尾盤項目,預計可為公司創造收入約44至46億元;北京金融街內F3、德勝門、大興、天津津門和津塔項目等預計未來可分別貢獻收入約23億元、9.6億元、33億元、35億元;南昌紅谷灘和重慶沙坪壩項目都位于當地城市新區板塊地核心地帶,預計分別可為公司創造收入約16和19億元收入;惠州巽寮項目旅游資源較為強勢,預計在2015年建成,銷售收入將達69億元。此外,后續項目資源方面,公司正在收購南昌紅谷灘中心區金融街70萬平米規劃建面權益;西城區政府計劃對金融街西擴,開發建設將由公司負責;隨募集資金到位,公司還將加大其它城市的土地儲備。因此,其2011年后收入仍會以較高速度增長。 安信證券分析師陶學明預計,公司07-09年每股收益分別為0.65、0.69、0.87元,對應市盈率為50.51、47.22、37.52倍,給予“買入-A”投資評級,目標價50.00元。 今日投資《在線分析師》顯示,公司07-09年綜合每股盈利預測分別為0.68、0.90、1.16元,對應動態市盈率為98、64.5、48倍。當前共有3位分析師跟蹤,全部建議買入。綜合評級系數2.00。12個月目標價格67.65元。 風險提示:政策因素使整個行業陷入低谷的風險;異地項目的利潤率水平下滑的風險 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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