按昨日收盤價計算，滬深兩市共有120多只個股跌破了“5.30”以來的低點指數虛漲難掩個股兩極分化。

　　武漢新蘭德余凱

　　周三市場在權重指標股強勁走高的帶動下繼續向上拓展空間。其中龍頭品種中國石化盤中一度沖擊漲停、而以南方航空為代表的航空板塊大幅反彈更是引領滬指最高曾經突破5900點大關，但指數的繁榮并不能掩蓋個股哀鴻遍野的格局，兩市漲跌家數接近1∶4，甚至有大量個股的股價創出“5.30”以來的新低，顯示出個股結構性分化持續上演的同時，市場的賺錢效應幾乎消失殆盡。

　　結構性分化加劇

　　近期國內市場有關股指期貨的進程越來越引起投資者的關注。中國

證監會前主席周道炯在節前舉行的“中國金融衍生品高峰論壇”上表示，股指期貨的推出不僅提供了一個市場工具，同時也成為中國投資的另一個機遇。目前金融期貨發展面臨臨界點。另外，中國金融期貨交易所18日正式對外發布《中國金融期貨交易所金融期貨業務系統技術指引》，并從18日開始實施。10月22日，中國金融期貨交易所批準10家期貨公司為該所首批會員單位。市場由此預期，等到中金所會員的基本結構搭建完成,所有業務系統測試通過,股指期貨的推出也就水到渠成了，預計時間上應該在今年底或者是明年初。

　　在這樣的市場背景下，A股市場的場內外資金進一步加大了對權重指標股的爭奪力度。中國石化、中國聯通、招商銀行、長江電力等權重股成為當仁不讓的選擇。顯然，在股指期貨等金融創新業務即將展開的情況下，權重大盤藍籌股將作為避險工具的載體而被機構戰略性持有，在目前市場處于相對高估的狀態下，成分股中的權重股更因其良好的流動性而獲得新增資金的青睞，再加之定價低于市場平均水平而產生的“洼地效應”，使得權重股的爭奪愈演愈烈。再加上面對超級航母中國石油A股大型IPO，在資金面短暫性失衡的情況下，邊緣化品種集體走出了和指數背道而馳的漫漫熊途。

　　賺錢效應缺失

　　在中國遠洋、中國神華、建設銀行等超級航母陸續登陸A股市場后，中國股市將更加能夠反應出國民經濟的晴雨表功能，行情的長期發展趨勢仍然值得期待。而從中短期來看，三季報業績和股指期貨所帶來的價值重估使得未來一段時間內個股分化在所難免。事實上近期個股的分化持續加劇，據統計數據顯示，按照10月24日收盤價，滬深兩市共有120多只個股跌破了“5.30”以來的低點，一定程度上反映出在指數繁榮掩蓋下的個股分化仍在繼續。

　　事實上“5.30”以來指數漲幅超過60%。然而就是在大盤迭創新高背景下，仍有一批

股票不漲反跌，并且創出階段性新低；期間漲幅超過60%的品種僅342只，占比約23%。也就是說，超過3/4的A股在此期間跑輸了大盤。

　　在市場賺錢效應缺失的情況下，大盤經過前期連續下跌后，市場投資心態已經相當脆弱，反彈途中離場意愿增強。與此同時，近期市場成交量水平繼續保持低位，投資者參與熱情已經是大打折扣。在A股市場短期估值缺乏足夠吸引力的情況下，部分投資者拋售弱勢股去追逐那些已經大幅炒高的權重股更是加劇了市場的短期波動幅度。

　　短期盤局仍將延續

　　在短期賺錢效應缺失的情況下，投資者參與熱情明顯降溫，市場的可操作性較前期顯著降低。同時個股的分化卻在進一步加劇，在市場無法形成合力的背景下，短期的盤局態勢仍將延續，對于大多數投資者而言，適當的觀望或許是無奈但明智的操作策略。

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