□君之創咨詢仇建宏

　　焦點一：缺口會補掉嗎

　　大盤已經連續4天呈現調整格局，上證指數跌破6000點大關后持續回落，昨日又跌破了5671點這一20日均線所在位置。今日上證指數將面臨5560點至5620點的10月長假后向上跳空缺口，這一缺口是否被回補，成為市場關注的焦點之一。

　　目前主流板塊如房地產股、銀行股等紛紛展開調整，而其它市場熱點寥寥，雖然我們已經看到，券商板塊三季度業績“井噴”，再加上直接股權投資、券商QDII業務、股指期貨、資產證券化等創新業務將成為該一行業巨大的盈利增長點，海通證券等品種也繼續逆市逞強，但仍然無法改變目前短期市場的弱趨勢。何況，券商板塊目前品種家數少，在目前市場上的權重難以與銀行股等相抗衡。其它的小板塊就更無法推動大盤的止跌了。

　　因此，單從上述情況來看，補缺行情勢在必行。

　　焦點二：成交量萎縮說明什么

　　我們再從成交量角度分析：近日以來，雖然大盤連連下調，但是量能方面對多方而言是一大支撐。畢竟，前期大盤上漲的過程中，滬市的日成交金額一般保持在1500億元左右，有時甚至超過2000億元。而到了最近兩個交易日，滬市驟減至1000億元以下，相比以前的大量，滬市萎縮幅度較大。

　　這說明，目前大盤并不為包括多數機構在內的大多數投資者所看壞，如此縮量的調整，也意味著

股票籌碼的鎖定性良好，大多數投資者仍然看好這個市場，在

人民幣升值有望加速、國家的宏觀經濟良好、上市公司三季報業績頻現大幅度增長局面的情況下，投資者對我國股市的信心沒有動搖。

　　因此，9月份以來沿5400點一帶的密集成交區，將有望成為本次大盤短期調整的堅實依靠。

　　焦點三：大盤藍籌股能否企穩

　　大盤藍籌股在“十一”過后出現短期飚升，為近日的大盤調整埋下了伏筆。

　　例如，新藍籌的代表品種中國神華，在本月新股上市后高舉高打，籌碼快速被收集，在經過連續三漲停之后，將其市盈率推升到上百倍，這已經在一定程度上透支了未來的成長預期。因此，該股在其后的6個交易日中連拉陰線調整，下跌的幅度超過15%。還有其它大盤藍籌股如工商銀行、中國人壽、中國銀行、中國鋁業、寶鋼股份等，也出現了如此這般經急漲后再連續調整的格局。

　　因此，短期大盤能否止跌，還須看大盤藍籌股能否回穩。從目前情況來看，大盤藍籌股重新回穩的時間快了。

　　結論：經以上三個焦點問題的分析，我們認為，短期市場在補缺以后將有一個重新回穩的過程。但是本次的震蕩調整，將因新的

宏觀調控政策、股指期貨、人民幣升值有望加速等因素影響而比往常復雜一些。

　　大盤調整，必然帶來泥沙俱下魚龍混雜的局面。目前正處于三季報公布時間，也正是針對2007年報和新年度的行情進行提前布局的階段。在操作上，應對如券商股等成長性好的潛力板塊與個股加以足夠的關注。

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