□申萬研究所林瑾

　　近期權重股回落引發上證指數大幅震蕩，而A+H股的權重股，更互相傳導港股和滬股的震蕩，從而將A股和周邊股市維系在了一起。所以，權重股能否穩定引起市場普遍關注。

　　隨著9月份建設銀行、中海油服和中國神華等H股相繼加速回歸A股，含H股的A股對上證綜指的影響程度將越來越大。目前上證指數權重占比前10位中就有8家是有H股。

　　進一步統計，權重排前30位的個股中，有H股的A股的家數正好占據一半。排名前7位的依次為：中國石化29.33%、工商銀行19.77%、中國銀行10.58%、中國人壽8.24%、交通銀行3.68%、中國遠洋3.38%、中國鋁業3.31%，均為有H股的A股。由此可以看到，有H股的A股對上證綜指的影響已經或正在進一步地加強，這就難怪A股和H股兩個市場相比以往有了更高的關聯度。

　　對照2006年之前的權重排名，我們很容易發現，權重占比靠前的個股已更新換代，工商銀行、中國人壽、中國銀行、中國平安、中國鋁業、交通銀行、中信證券、中國遠洋、大秦鐵路、興業銀行和中信銀行等，無一不是2006年A股融資全面恢復之后上市的。同時，就10月份個股對上證指數貢獻度來看，在排名前30位的個股中，就有12家是在2006年和2007年上市的。新股對于上證指數的影響度正在加強。

　　再以申萬行業分類作比較，由上圖可以看到，在滬綜指權重排名前30位的個股中，金融服務業占了35.35%，擁有極大的話語權，是其他行業所望塵莫及的。

　　有H股的權重股舉足輕重，正因如此，投資者要把握市場走勢，必須關注權重股的走勢，關心權重股的業績增長因素，同時，因有A股、H股的聯動機制，又不得不時時關注港股的走勢。