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調(diào)整市的憂慮與慰藉http://www.sina.com.cn 2007年10月22日 02:36 證券日?qǐng)?bào)
本報(bào)記者 張志偉 6000點(diǎn)載承著過(guò)多的投資者的殷殷期待和厚重的管理層對(duì)股市當(dāng)下風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。上周四A股的調(diào)整不期而至,但本次的調(diào)整與以往又迥然差異,糅合了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)釋放的慰藉和對(duì)資產(chǎn)貶值的憂患,夾雜著對(duì)日益扭曲的“二八現(xiàn)象”校正的期待和大藍(lán)籌過(guò)于瘋狂的修正。 毋庸置疑,大盤(pán)藍(lán)籌股,尤其是超級(jí)大盤(pán)權(quán)重股擔(dān)當(dāng)了本輪指數(shù)飆升的最大推手,多數(shù)個(gè)股卻逆市下跌,不少個(gè)股還創(chuàng)出了階段性新低,投資者望著迭變升高的股指,陷入了困頓之籠,追高亦擔(dān)憂,有高位套牢之恐,買(mǎi)入相對(duì)價(jià)值股亦擔(dān)憂,因其剎不住的下跌。 “5·30”大跌終結(jié)了市場(chǎng)對(duì)題材股、垃圾股的非理性炒作,價(jià)值投資理念重新主宰了市場(chǎng)的節(jié)奏。如果說(shuō)“5·30”后,藍(lán)籌股重新崛起主要緣于當(dāng)時(shí)藍(lán)籌股尤其是大盤(pán)藍(lán)籌股估值合理,甚至被嚴(yán)重低估,市場(chǎng)隨之出現(xiàn)了大盤(pán)藍(lán)籌股價(jià)快速上漲甚至翻番的行情,然而,6000點(diǎn)之上的一些大盤(pán)藍(lán)籌股的股價(jià)已經(jīng)嚴(yán)重透支其估值,其業(yè)績(jī)很難支撐得起近百倍甚至幾百倍的市盈率,市場(chǎng)從一個(gè)極端跨越到另一個(gè)極端。有關(guān)專家指出,大盤(pán)藍(lán)籌股,由于其市值權(quán)重大,大盤(pán)藍(lán)籌股泡沫對(duì)市場(chǎng)的影響更大。并且藍(lán)籌的估值被推高過(guò)程中,剛?cè)胧械闹行∩艨芍^“功勛卓著”,出于管理者對(duì)市場(chǎng)和缺乏理性的中小散戶的呵護(hù),做出風(fēng)險(xiǎn)提示,股市應(yīng)聲調(diào)整,這自然給投資者帶來(lái)了憂慮,調(diào)整給過(guò)高的股指擠一擠泡沫,換回理性投資,這又是一件讓投資者慰藉的快事。 投資者的憂慮主要源于牛市股市是否已到強(qiáng)弩之末。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這種擔(dān)憂大可不必,目前支持我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的各項(xiàng)因素并沒(méi)有發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變,中國(guó)的快速發(fā)展不容懷疑,人民幣升值等各種因素仍在按以往的軌道運(yùn)行,A股市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的格局也將繼續(xù)保持。 從短期數(shù)據(jù)看,1-9月,國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入13.1萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)20.5%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.2萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)31.2%,表現(xiàn)出了良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。美國(guó)“股神”巴菲特,這位智慧老頭在接受采訪時(shí)表示,他已將所持有的中石油股份全部賣(mài)出,并且承認(rèn)拋售得太快了,巴菲特也對(duì)中國(guó)的高成長(zhǎng)產(chǎn)生了低估。 從長(zhǎng)期發(fā)展看,“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財(cái)產(chǎn)性收入”的全新理念在十七大報(bào)告中提出,股票、基金等自然是主要的財(cái)產(chǎn)收入種類。據(jù)統(tǒng)計(jì),2006年居民可支配收入中,財(cái)產(chǎn)性收入只占2%,而現(xiàn)在中國(guó)的證券投資者只占全國(guó)人口的6%左右,距“更多群眾”距離甚遠(yuǎn)。這一嶄新的提法將對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活產(chǎn)生積極的影響,在引導(dǎo)資本市場(chǎng)的發(fā)展方面會(huì)發(fā)揮巨大的作用。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,股市的合理上漲是讓居民獲得財(cái)產(chǎn)性收入的重要途徑,對(duì)于過(guò)度投機(jī),對(duì)于操縱市場(chǎng)等的違規(guī)行為,對(duì)于盲目追漲的非理性操作,通過(guò)各種手段予以打擊或者抑制是必要的。 自2007年7月6日以來(lái)波瀾壯闊的“二八”行情中,有超過(guò)50%的個(gè)股價(jià)位徘徊在“5·30”調(diào)整之前的位置。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,6000點(diǎn)帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是權(quán)重股的風(fēng)險(xiǎn),調(diào)整將成為股指攀巖途中的加油站,在調(diào)整過(guò)程中,投資仍可以效仿彼得林奇尋覓“沙漠之花”的理念,銘記價(jià)值投資之本,逢低吸低市盈率和市盈率有良好預(yù)期的股票,一批市盈率低、三季報(bào)業(yè)績(jī)大幅預(yù)增的個(gè)股因相對(duì)“價(jià)值洼地“將被發(fā)掘,走上星光閃耀之旅。投資者的憂慮得以云散,慰藉得以升華。 新浪聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn),僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
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