蔣飛

　　“想在A股和B股價差之間博取收益，空間相較一年前已經縮小很多，類似于封閉式基金。只是局部或者某個時段上有一些機會吧。”長期跟蹤B股的海通證券分析師張崎對《第一財經日報》說。

　　張崎表示，B股在2005年熊市底部以來已經上漲很多，投資B股收益超過10倍的投資者不在少數；但是即使如此，滬深兩市B股總體的規模仍然不大，總市值不到2800億元人民幣。在張崎看來，“B股是一個沒有機構投資者作為主力的板塊，行情也更偏向散戶主導。”

　　B股最早只開放給境外投資者，后來允許境內居民投資，但是境內機構始終未能獲得合法的入市途徑。2006年之后，隨著A股大幅上漲和B股漲幅落后，B股“估值洼地”顯現。但是這種折價差距逐漸收窄，加上B股發展問題仍然沒有明確，B股似乎再度市場被遺忘。

　　“解決B股最簡單的辦法是與A股并軌，由公司回購注銷B股后重新向B股股東定向發行A股。”張崎說。這種辦法沒有考慮到B股股東是否應該獲得原非流通股股東獲得全流通權利的對價問題，但是對于B股股東而言，回歸A股就意味著折價的消失，已經是很大的補償。

　　目前B股共有110只上市證券。據張崎的統計，目前滬市A股和B股的靜態市盈率分別是70倍和62倍；深市A股和B股的靜態市盈率分別是75倍和29倍。相較而言，深市的估值更具吸引力。“這是因為深市B股有若干績優的權重股，并且沒有被炒得太高。”張崎說。