熟悉水皮雜談的朋友都知道，對于所謂的“二八”現(xiàn)象和所謂的藍籌股泡沫，水皮一直有自己的看法。在相當(dāng)長的時間內(nèi)，都認(rèn)為“二八”現(xiàn)象是正常的，而所謂藍籌股的泡沫也是夸大其辭的。

　　但是，節(jié)后的行情發(fā)展動搖了水皮的一貫理念。面對急劇上升的指數(shù)和每天近千家股票慘綠的情景，每一個理性的投資者都會疑慮重重。專程從上海趕到北京來參與華夏理財大講堂的李振寧先生可以說是中國資本市場的“死多”，七年黃金牛市就是他最早提出來的，現(xiàn)在的行情同樣讓他有著強烈的不安之感。

　　為什么會這樣？為什么神華在近70元的價位附近能夠連續(xù)兩天漲停？為什么中石化同樣以漲停的姿態(tài)飆升？為什么工商銀行在一周之內(nèi)有20%的漲幅？為什么聯(lián)通在一個月內(nèi)能有近50%的突破？中國船舶300元的股價是真實的嗎？山東黃金200元的股價又能站多久？

　　其實早在節(jié)前，我們對大盤在5500點的限速已經(jīng)有過清醒的認(rèn)識，在指數(shù)躍上5000點的青藏高原之后，震蕩整固是正常的。可是在牛市的氛圍中，理性的壓抑并不能持久，更何況中共十七大召開在即，在一般人的認(rèn)識中，管理層絕不至于在十七大前后出臺讓市場下跌的調(diào)控措施。因此，隨著十七大的臨近，透支行情演變成為一輪趕頂行情，這是其一；

　　神華申購暴露了增量資金源源不斷的底牌。打新的資金從1萬億現(xiàn)在已經(jīng)上升到2.6萬億，而不斷擴編的基金規(guī)模更是吸納了散戶的大量資金。“5·30”的后遺癥之一就是散戶行為的變化，基金規(guī)模的盲目擴張，錢多人傻，這是其二；

　　基金規(guī)模擴張得越大，基金投資品種的范圍越窄。一方面5500點之上畢竟是高原地帶，沒有充分挖掘的個股品種越來越少，另一方面對于投資品種的流動性要求越來越高，動輒百億規(guī)模的基金可以建倉進出的

股票并沒有多少，基本上集中在那么幾個大藍籌身上。而統(tǒng)計表明，滬深股市20個大市值公司已經(jīng)占到全部市值的70%，也就是說，基金選擇大盤藍籌也是沒有辦法的辦法，是一種“抱團取暖”的牛市版本而已，這是其三；

　　港股直通車盡管遲遲未開，但是其影響卻在香港市場上演繹得淋漓盡致。不僅恒指一個月狂升10000點，而且H股和A股的價差也在不斷縮小。工商銀行在節(jié)日H股大漲直接頂推A股在節(jié)后的上漲，這雖然不能說是主要的因素，畢竟也起了推波助瀾的作用。

　　“二八”現(xiàn)象和藍籌泡沫是緊密相連的，甚至就是一個問題的兩面。盡管我們知道藍籌泡沫不可能持久，但是我們更擔(dān)心由此而帶來的指數(shù)泡沫，更擔(dān)心由于指數(shù)泡沫而左右管理層對目前市場的判斷，從而作出沖動性的決定，那樣無辜的投資者也會為此吃瓜落。

　　藍籌股泡沫為什么不會持久？因為藍籌股一般是成熟的大公司，本身的想象空間是有限的，更何況有國際同類公司的估價可作對比，高估是相對的，回落是正常的。必須指出的是藍籌股股價的非理性高估對于國有股減持也是不利的。A股上市的藍籌可流通的份額占的比例都比較低，一旦減持，那么股價回落的速度也會較快，大盤也就會出現(xiàn)劇烈的震蕩。

　　

中央電視臺的主持人問水皮，去年底也出現(xiàn)過“二八”現(xiàn)象，此“二八”和彼“二八”是否有可比性。水皮認(rèn)為不具可比性，彼“二八”如果說是一種價值發(fā)現(xiàn)的話，那么此“二八”就是一種泡沫的膨脹。更為重要的是，“二八”也好，“一九”也好，盛極而衰是一種規(guī)律。3000點關(guān)前，是“二八”的天下，3000點之后是“八二”的天下。如今指數(shù)在6000點，“二八”和“八二”的規(guī)律會不會重現(xiàn)，大家不妨走著瞧。

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