管理層會不會打壓指數？這個問題節前有人問，節后還是有人問；節前有人問關系到是持幣還是持股，節后有人問則關系到年內行情的高度。

　　投資者之所以會產生這樣本來不該產生的問題并非無理取鬧。原因之一是因為的確存在著一個“5·30”現象。原因之二則是因為產生“5·30”現象的各種因素都沒有發生改變，再一次發生“5·30”事件的可能性是完全存在的，可以這么講，“5·30”事件的后果的嚴重性已經遠遠超出了資本市場本身，影響是深遠的。

　　“5·30”發生的時候，上證指數的高度在4300點附近，而在九月的最后一個交易日，上證指數已經突破5500點的心理點位，從指數上看，5500點較之4300點已經上漲1200點，漲幅已經達到將近30%，以4個月的時間來衡量的話，這樣的漲幅不算大也不算小，而和年初的2670點相比，漲幅則已經超過100%，也就是說，單純以指數的點位來看，再次發生“5·30”的可能性不僅存在，而且較之“5·30”時的市場狀態，可能性更大。

　　但是，如果我們分析一下現在的指數狀態的話，可能會得出另一種結論。

　　5月30日之前的5月29日是當時絕大部分

　　5月29日，工商銀行的收盤價是5.59元，當日漲幅是1.08%；寶鋼股份的收盤價是12.82元，當日跌幅是2.29%；聯通股份的收盤價是6.49元，當日漲幅是1.49%；中國國航收盤價是11.16元，當日跌幅0.71%；中石化當日沒有交易，30號則逆市大漲3.29%，報收13.50元。

　　9月28日這些股價的價位又在哪里呢？工商銀行報收6.61元，寶鋼股份報收18.19元，中國聯通報收9.34元，中石化報收18.94元，中國國航報收23.54元。其中工商銀行的漲幅最小，漲幅20%不到，漲幅最大的國航超過100%，中國聯通漲幅將近50%，而寶鋼和中石化的漲幅均在40%以上，也就是說對于指數影響極大的指標股的漲幅大多超過大盤的漲幅，而即便是漲幅沒有超過大盤的工商銀行由于權重比較大，漲一分就可以影響大盤指數一個點，對于大盤指數的貢獻也超過100多點。如果考慮到其他對指數權重較大的指標股的影響，這1200點的行情完全可以看成是指標股行情，這也可以用來解釋為什么70%的個股到目前還沒有回到“5·30”的高度。

　　換句話講，目前的5500點對于個股而言風險不是大了，而是小了，要比4300點時的風險還要小。指數越漲越高，風險卻越來越小，這樣的結論可能不太為人所接受，但是大家不妨看看身邊的朋友，有多少人滿倉，有多少人空倉，又有多少人豐倉，言談話語之中又有多少人充滿憂慮，又有多少人擔心還有調控的利空，看一看，是不是有恐高癥在蔓延。

　　水皮早在指數跨過3500點的時候就預測，指數會不斷創新高。但是70%的股票可能不但不會漲而且還會跌，也就是說個股的風險要大于大盤大于指數，現在看來這樣的分析是站得住腳的。齊漲齊跌的格局結束究竟是好事還是壞事？以水皮的觀點看，這既是上市公司結構性調整的必然，亦是管理層多年以來一直想看到的情景。

　　但是并非所有的人，包括具有一定話語權和影響力的，甚至是決策權的都這么看，因為他們首先看到的是指數，以及由于指數的走好而營造出的投資氛圍，對于指數的控制依然有著強烈的意愿，動不動就會沿用原有的思路，時不時就想打壓一把。比如在國有股減持這個問題上。

　　本來國有股減持的規定，國資委已經在七月初下發的三個配套文件中說的很清楚了，無論是規模還是程序都有章可循，在規定之內減持與否完全是一種企業行為，國資委不會也不必，更不應該以此作為打壓股市的工具。但是偏偏有人就會聯想，就會發揮，就會靈光閃現，就會嘗試把增發和減持捆綁，就會嘗試所謂的強制減持，就會嘗試以中石化等之類的大藍籌作集中減持，憑空制造出一個人人自危的所謂利空。

　　國有股減持在股改完成之后，在全流通之后本來就是一個最正常的市場行為。但是把一個正常的市場行為渲染成一種行政行為、政府行為就是一種不正常，這不是在幫忙而是在添亂，聰明的管理層是不會上這種當的。