【新民網·獨家評論】9月27日A股走勢無疑令海外對沖基金非常失望。由于這一天是新華富時A50指數期貨9月合約的到期交割日，而今年“2.27”“5.30”“6.28”等股市大跌日，恰與新華富時指數期貨交割日吻合；一次準或許有巧合的味道，但屢次三番的巧合，令A股市場“交割日效應”風聲鶴唳。然而，在金融股力撐下，9月27日滬指大漲70.88點，這無疑給海外空頭潑了一身冷水。

　　日前關于A股走勢多空分歧再次升級。看空者甚至把股指的每一次上升，都視為病人垂死前的“回光反照”。這顯然有些危言聳聽了。政策面的風向，雖不像“5.30”之前涇渭分明，但支持股市長期穩定發展的思路更是沒有絲毫改變；市場方面，盡管做多的力量變得非常謹慎，但其做多的動力并未怎么減弱。

　　“5.30”之后，管理層在調控手段方面更注重“藝術性”。6年前國有股減持規定導致股市江河日下，一塌糊涂，決策策不得已叫停減持。6年后的如今國有股減持卷土重來，然而這次的作法是，將國家持股的上市公司首發和增發時，皆按融資額的10%劃撥給

　　再如央行年內多次上調存款準備金率，以及頻繁加息，后幾次的緊縮政策出臺時，管理層的措施也非常謹慎，諸如“穩定通貨膨脹預期”等溫和的口吻，以及在公開或非公開場合稱緊縮措施劍指流動性過剩，而與冷卻股市干系不大。

　　在這樣一種新的政策風向下，市場力量的話語通道重新變得流暢起來。盡管現在A股動態市盈率已達50倍，泡沫確實存在，但股改給資本市場帶來的紅利仍未結束，上市公司盈利能力的持續增強對資本市場中長期走強的內生性需求有增無減。而對于優質新股的上市，和建行、中海油服、中國神華、中石油的回歸，與其心生恐懼地擔心管理層通過擴容來抑制股市走牛，不如視之為一種穩健的給市場提供新投資機會的方式。

　　也正是基在這種原因，基金們在股市的每一次震蕩回調后仍保持謹慎樂觀的態度。在他們看來，盡管A股市場總市值已超過了我國的GDP總量，但上市公司盈利只占到全部公司盈利總額的10%左右，也就是說，上市公司之外，市場仍在大量的優質資產沒有

　　另一方面，近日盛傳創業板將于10月推出，并稱深交所已全面完成市場規則、技術及人員等各項籌備工作。創業板推出后，與中小企業板并駕齊驅，而對上市公司的門檻降低為兩年凈利潤超過2000萬元,最近一年凈利潤在1000萬元以上。管理層這種“寬進”的姿態，使得市對股市穩健發展更多了一份信心。

　　更重要的是，管理層張弛并進、松緊同抓。一方面通過頗為藝術性的手法助推牛市平穩發展，與此同時加緊加快了對老鼠倉等投機行為的打擊和治理力度。比如不久前證監會發出嚴厲打擊內幕交易行為的通知，近日證監會基金部副主任洪磊又表示證監會將加強基金監管，嚴防“老鼠倉”行為。當然，名級管理層能否真的雷厲風行、言行一致，我們仍需拭目以待。

　　同時我們看到，伴隨著政策與市場諸多方面異曲同工的做多行為，投資者特別是中小投資者的風險意識和心理素質比”5.30”之前要健康了若干倍，這是非常值得欣慰的。有意思的是，管理層甚至會不時有意無意出手“夯實”中小投資者這一欣慰心理，比如去年最后一個交易日中國人壽的申購資金提前一天解凍，股指大漲，而9月28是國慶前最后一個交易日，同時也是中國神華2.66萬億申購資金解凍日，難道這又只是“巧合”？(東方愚)