周四晚間，央行宣布再度上調銀行存款準備金率，這也是年內第七次上調，目前已達到12.5%，離歷史最高的13%僅有一步之遙，因此，業內人士認為大盤將面臨考驗。

　　從政策角度看，調控政策是否影響A股市場的走勢，關鍵看調控政策是否影響A股市場走勢的基礎。反觀目前A股市場，牛市基礎是人民幣升值、上市公司超預期增長、中國經濟快速穩定增長、資金流動性過剩等因素。而上調存款準備金率所帶來的影響是抑制銀行過度放貸的沖動，從而對資金流動性過剩產生一定影響。

　　但目前A股市場資金流動性過剩的主要來源之一是外貿順差所帶來的龐大

外匯儲備。因為根據我國外匯管理的相關規定，是回收外匯釋放人民幣。而今年6月份就新增400億美元的外匯儲備，意味著將釋放出3000億元的人民幣。而上調0.5個百分點的存款準備金率，大致可凍結1700億元至1800億元的人民幣。如此來看，這其實并沒有根本上改變資金流動性過剩，所以，上調存款準備金率并不會改變A股市場的牛市基礎。

　　當然，有分析人士認為，此次上調存款準備金率的時間與上次加息與存款準備金率僅僅相隔一月有余的時間，如此短的時間內出臺如此猛烈地調控政策，會形成調控政策的邊際遞增效應，最終會壓抑A股市場的做多動能的聚集能量。

　　對此，筆者認為，在實際操作中，的確需要考慮這樣的因素。但是，更要關注著調控政策的實際效應。比如說，會否對目前上市公司的業績產生影響？反觀目前行業分析師的相關信息，發現此次銀行存款準備金率的上調，可能會影響銀行股的1%凈利潤，這對于目前銀行股動不動就是50%以上的增長速度來說，的確是九牛一毛，不值一提。而且對于地產股來說，固然可能會因為貸款增速放緩而帶來項目開發周期的延長，但在人民幣升值背景下，

房地產價格上漲的趨勢下，這也不會改變地產股的盈利能力。

　　而銀行股、地產股是人民幣資產股，是人民幣升值的主線索，也是A股市場的主流品種，更是A股市場未來拓展空間的希望之所在。所以，如果法定存款準備金率的上調對人民幣升值主線影響有限，那么，對A股市場的影響就相對影響有限。

　　而且，從歷史走勢來看，上調存款準備金率一直并未對大盤出現實質性的影響，基本上都是低開的方式化解心理壓力，隨后就在新多資金買盤的推動下出現強勁上升行情。本次上調存款準備金率也概莫能外。而且，更會加化多頭的做多信心，因為這意味著在10月份之前再度調控的政策概率較低，因此，市場會有進一步的上升空間。

　　與此同時，大盤在近期的演變過程中，也形成了熱點井然輪動推高股價的走勢。值得指出的是，目前A股市場存在著較多的做多儲備品種，比如說前期領漲的地產股經過近期的反復震蕩整理之后，面臨著做多的動力，一是技術指標修正到位，保利地產等地產股龍頭已經回試20日均線，技術指標的到位往往能夠激起投資者回流地產股的信心。二是人民幣升值的趨勢再度顯現。在9月6日，人民幣兌美元中間價達到7.5410元，較9月5日的7.5546元的中間價大漲136個基點，有突破盤局的趨勢。而地產股是典型的人民幣資產概念股，所以，地產股的確具備了再度充當大盤上漲的領漲力量。

　　與此同時，產業政策的新變化也在不斷地催生出新的做多品種，如新能源業務。近段時間以來，相關部門紛紛出臺了扶持可再生能源發展的新政策，尤其是電網企業全額優先收購可再生能源的電量更是刺激了產業資本對可再生能源的樂觀預期。因此，可再生能源業務的銀星能源、特變電工、精工科技、華儀電氣等品種反復活躍，也成為市場一個顯著的特征。而關于整體上市、部分產品上移(比如說MDI、化肥等產品)所帶來的

化工板塊也有繼續活躍的走勢特征。另外，股指期貨概念、創投概念等也有反復活躍的預期，如此就說明當前A股市場的后續做多品種的確較為豐厚，有望相繼成為牽引A股市場上漲的力量。(渤海投資研究所)

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。