本報記者 張曉峰

　　自大盤創出5357.93點的歷史新高以后，市場出現了連續兩個交易日的震蕩回調。盡管目前市場整體走勢相對平穩，但上行的節奏明顯放緩，主流熱點的降溫和個股走勢的進一步分化已經顯露出投資者心態漸趨謹慎。

　　有關統計數據顯示，8月份新基金發行數量加上老基金拆分，基金新增資金達到了近2000億元，正是源源不斷的資金供給成為推動市場保持強勢攀升的重要動力。雖然央行在過去的8月份繼續加大了資金的回籠力度，但從目前來看，年內到期央票約為12670.5億元，其中9月份為4370億元。顯然，流動性充裕是支撐牛市行情的重要基礎性因素。

　　盡管目前市場沒有出現類似上調股票交易印花稅的重拳調控，也許在今后相當一段時間內也不太可能出臺這種直接針對股市的嚴厲措施，但流動性過剩的局面正在悄然發生大的轉變。

　　宏觀經濟運行偏快制約股市上行。日前，國家發改委副主任畢井泉在國務院新聞辦發布會上表示，8月份，我國居民消費價格指數(CPI)漲幅有可能高于7月。他表示，今年以來，中國的經濟增長速度有所加快，但并不能由此得出中國經濟過熱的判斷。同時，他認為經濟增長的速度確實偏快，存在著轉為過熱的可能性和危險性。

　　特別國債首度被用于公開市場操作。周二，央行在公開市場將今年第一期特別國債為質押，以正回購方式從一級交易商手中回籠100億元資金。此舉意味著，特別國債開始被正式用于緩解目前銀行體系流動性過剩壓力。

　　“港股直通車”近兩月內有望推出。來自監管部門的權威人士日前表示，“港股直通車”方案已基本成型。根據方案，港股直通車將在天津、北京、上海、廣州四地試點，中行、工行、建行有望同時開展此項業務，準入門檻提高至30萬元，近兩月內有望推出；與此同時，QDII試點業務正在加快推出。據了解，目前，已有7家基金公司獲得QDII試點資格，3家券商的資格審批正在進行之中。證監會基金部有關負責人還透露，為推動審批工作的順利進行，證監會基金部和機構部正在聯手制定“QDII產品審核指引”，并力爭在年內盡快出臺。

　　紅籌股批量回歸擴大資金容量。本周中國建設銀行即將上會回歸A股，預計在未來一段時期內，中石油、中移動、中海油、神華能源、中國電信、中國網通、中國財險等都將陸續回歸A股。有分析人士指出，雖然紅籌股批量回歸將促使A股市場規模呈現跨越式的發展，但從短期影響看，密集擴容將不可避免的帶來市場資金的巨大分流，并引發基金等機構調倉重新配置的意愿，對市場形成一定幅度的震蕩波動。

　　從盤面表現看，近期市場通過輪番推動藍籌板塊上漲來維持指數的高位運行，但總體持續性不是很強。比如周一領漲的煤炭、航空在周二中均有不同程度的整體調整；周二上漲的房地產股也在周三均有不同程度的整體調整。有分析人士提示，目前這種領漲熱點快速輪動與前期主流熱點的持續輪番發力已經發生了本質的變化。關鍵是，這些二線藍籌的上漲對股指的推動相對有限，巨大的賺錢效應依然難以阻止大盤的回調，一旦二三線股補漲過后，如果一線權重股因去意已定而力不從心，那么現在的個股繁榮或許捶響地是主力資金的退堂鼓。

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