本報評論員　林濤　

　　歷經三年的證券公司綜合治理工作在8月31日圓滿完成，根據證監會的總結性報告顯示，共處置三十一家高風險公司，十九家公司因違法違規被關閉，一百零四家正常經營的公司各項風險控制指標均達標。　

　　這場始于2004年8月、涉及諸多國家部委以及地方政府的券商綜合治理工作是一項艱巨的任務，我們為瀕臨全局性風險的證券業起死回生、并成為當前中國股市備受追捧的“券商板塊”歡呼時，我們不應該忘記這些數字：整治初期證券公司全行業客戶交易結算資金缺口640億元，違規資產管理1853億元，挪用經紀客戶債券134億元，股東占款195億元；超比例持股99只，賬外經營1050億元；84家公司存在1648億元流動性缺口，其中34家公司的資金鏈隨時可能斷裂，證券公司的風險集中爆發醞釀了一次行業性危機。

　　我們有理由為整治的成果感到鼓舞，畢竟在經歷漫漫熊市以及

股權分置等改革后，大部分

證券公司得以拯救。經過此次整治后，目前券商流動性缺口問題全部解決，賬外經營已全部清理或納入賬內反映，證券公司挪用客戶交易結算資金、違規資產管理、挪用客戶債券和股東占款、超比例持股等長期積累的巨大歷史遺留風險在全行業得以化解，但無論如何，這不是一份成績單，而是永不停息的警鐘，它提醒監管層，那些長期積累的風險曾如風暴般的爆發，甚至危及了中國證券市場以及社會穩定。

　　盡管市場處于“新興加轉軌”的特殊時期難以避免出現新問題，但是，如果及時解決這些新問題，也不至于醞釀全局性行業風險。因此，我們在肯定政府機構為此次整治工作付出艱辛時，也要再次提醒市場風險永遠是源于監管制度和監管力度的缺乏，我們所處的新興市場，更應該不斷完善體制以及絲毫不能松懈的加強監管。

　　目前，監管部門已經建立和推進客戶交易結算資金第三方存管制度，改革了國債回購交易結算和證券自營、資產管理業務制度，建立和完善證券公司信息披露制度；嚴格市場準入，加強對證券公司及其股東和高管人員的持續監管等，這些都是政策漏洞的補救，市場問題成為市場風險，往往是監管的缺失或者制度的缺乏，因此，在付出眾多公司倒閉、巨額資金注入等巨大代價后，我們得到的不僅僅是整治成績單，而應該是深刻的教訓。

　　中國股市進入新時期后，市場的波動性加大，股市泡沫逐漸形成，市場新問題、新矛盾層出不窮，違法違規活動呈現出新的特點。在此時公布三年的整治結果，也是在警示監管層應該居安思危，吸取教訓，加強對市場的監管，維護市場穩定。監管層應該配合＜證券公司監督管理條例＞、＜證券公司風險處置條例＞的出臺，盡快修改或制定配套的部門規章和規范性文件，及時實現法規體系的完善和基礎性制度的落實，不能忽視小漏洞而成為毀堤的“蟻穴”。其次，應該強化“監管、監管、再監管”，從化解老風險向防范新風險轉變，著力強化證券公司日常監管，在已有的成績面前絲毫不能松懈，才能避免市場再次面臨風險。　

 

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