5月30日,中國(guó)財(cái)政部提高證券交易印花稅稅率(由1‰調(diào)整為3‰)。從股指下跌的點(diǎn)位看并不慘烈,6月1日尾盤收在4000點(diǎn),沒有超越"2.27"大跌的程度。但這是股改之后中國(guó)股市第一次大規(guī)模地彌漫著"股災(zāi)"的心理陰影。這是前所未有的艱難時(shí)刻,對(duì)中國(guó)牛市的質(zhì)疑、對(duì)泡沫的夸大、市場(chǎng)畸形化的不屑統(tǒng)統(tǒng)上演,密集得有如箭雨。

　　如果我們有勇氣剝離纏繞在中國(guó)股市上的"股災(zāi)話語"和災(zāi)難預(yù)言家的唇舌、能夠越過目前混亂的市場(chǎng)情緒和心理焦慮,而將目光投向迷糊不清的未來,理性啟動(dòng)我們的感知和判斷,我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)災(zāi)難預(yù)言家的悲觀論和"中期大調(diào)整"是不理性的,它忽視甚至故意蒙蔽中國(guó)股市的土壤和基因。

　　支持中國(guó)股市成為一個(gè)偉大市場(chǎng)的基本面是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),這是一個(gè)被人無數(shù)次談?wù)摵蛡鞑サ恼f法。股市泡沫破滅往往出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拐點(diǎn)期或者加速衰退期,而中國(guó)GDP增長(zhǎng)高達(dá)10%的強(qiáng)勁力量大大消除了股災(zāi)或者中期大調(diào)整的概率。我們不能因?yàn)楣墒械膭×艺鹗幘鸵�否定這一命題。據(jù)相關(guān)報(bào)道,世界銀行最近把對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年增速的預(yù)期從早先的9.6%提高到了10.4%。世行提高了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。

　　毫無疑問,此輪牛市始于"股改",股改形成的牛市在賬面上已經(jīng)使得國(guó)有資產(chǎn)增值高達(dá)8萬多億,這是一筆無法想像的巨大增值。由于政府承諾要照顧市場(chǎng)穩(wěn)定和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,國(guó)有股轉(zhuǎn)讓有時(shí)間限制,這就意味著,"股災(zāi)"和殘酷的中期大調(diào)整都是不符合眾多長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的。而中國(guó)政府是理性的,倡導(dǎo)和諧發(fā)展的,目標(biāo)是建設(shè)和諧社會(huì)。因此我們要相信,政府不僅有能力打擊國(guó)企內(nèi)部人造成的國(guó)有資產(chǎn)流失,也有能力防止自身政策不當(dāng)造成的國(guó)有資產(chǎn)流失。

　　另外,中國(guó)還有很多大型優(yōu)質(zhì)國(guó)有企業(yè)欲在中國(guó)A股市場(chǎng)上市,例如神華集團(tuán)、中電信、中移動(dòng)、中石油等等,它們的回歸不僅分享中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展紅利,同時(shí)也深化和優(yōu)化中國(guó)資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)。由于它們盤子巨大,本身就帶來很大的擴(kuò)容壓力,我們很難想像在股指2千多點(diǎn)的所謂"理性的、無泡沫的、跟國(guó)際市盈率接軌的點(diǎn)位"來迎接這一系列重大藍(lán)籌的上市。

　　可見,既然政府承擔(dān)著一系列的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)的話,我們就能夠確定,政府出臺(tái)印花稅調(diào)整股市的基調(diào):不是打擊股市,或者是像一些災(zāi)難學(xué)家所說的"要挽回用加息、加準(zhǔn)備金等手段調(diào)控股市'無面子'的尷尬",而是控制股市的炒作,增加炒作垃圾股的成本。但這一舉動(dòng)卻被涂抹和篡改為"政府不愿意股市過熱"和"要教訓(xùn)股民"。

　　印花稅的出臺(tái)造成"股市恐慌",也充分反映一些股民的不成熟,他們不僅喜歡投機(jī)、炒作垃圾股,而且還容易放大印花稅信號(hào)后的恐怖,接納無止境的流言和猜測(cè),慌不擇路地接納資產(chǎn)縮水的痛苦。實(shí)際上,連相關(guān)部門官員都感到意外,一次正常的印花稅調(diào)整醞釀出了類似于孔飛力"叫魂"機(jī)制(意指一場(chǎng)意外事件導(dǎo)致整體性恐慌)那樣的信號(hào)失真和嚴(yán)厲沖擊。

　　坦率地說,如果政府決心打擊垃圾股炒作的話,有許多可行的方法,例如對(duì)ST股票的換手率或多日股票總漲幅或者均線突破指標(biāo)進(jìn)行限制,如果過了設(shè)定的紅線,就對(duì)其進(jìn)行突然性停牌交易,并且不承諾何時(shí)復(fù)牌。這種機(jī)動(dòng)性的做法使得這些炒作中的股票的交易權(quán)利變得破碎而不完整。雖然這會(huì)遭到一些自由人士的攻擊,這些人可能會(huì)打出平等主義的大旗。相比較而言,降低股票交易權(quán)利的做法則是局部的、精確制導(dǎo)的。這種做法既可以打擊莊家炒作,降低黑幕交易,減少散戶股民跟風(fēng)的概率,它可以作為一個(gè)過渡性的政策,不僅保護(hù)了散戶跟風(fēng)型投資者,而且也制造和逐步培養(yǎng)了市場(chǎng)的理性認(rèn)知,而這對(duì)于一個(gè)理性的、成熟的資本市場(chǎng)來說是必須的。

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